上游锂资源影响：开发进度加速，矿价看涨

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来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-28 15:34:02】【打印】【关闭】

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碳酸锂在2015年大涨150%，主因有二：

1、新能源汽车对锂盐需求拉动明显。据锂业分会秘书长测算，2015年国内消费总量达7.87万吨，其中正极材料对碳酸锂需求为4.5万吨，比上年增加1.40万吨，同比增长45%，短缺1.15万吨，足以带动锂价大幅上涨；

2、上游资源有瓶颈。与正极材料竞争格局不同，锂盐的产业链中，加工产能相对集中，资源供应更是高度垄断，从而使得需求爆发时，产能依旧有序释放，能够发挥定价权。

国内锂盐加工原料以矿石为主，且严重依赖进口—泰利森（天齐锂业持股51%）。2015年我国进口锂辉石精矿36万吨，同比增长16%。国内矿山由于改扩建、民族问题、环保等问题多数都在停产中，仅有马尔康矿在产。

加工方面，2015年国内生产碳酸锂4.2万吨，氢氧化锂2.2万吨，锂盐合计6.14万吨（LCE），同比减少0.8%。2000吨产能以上的锂盐企业一共14家，都在产能爬坡期，或生产线在调试中，或原材料供应不足，因此并没有出现产能过剩的情况。

2015年中国主要锂盐企业产能（LCE，吨）

加工产能扩张进度有限，一方面受制于生产线建设调试周期，另一方面受制于矿石原料短缺。由于国内锂盐加工原料对外依存度过高，海外卤水进口受洪灾影响减少，矿石主要依赖进口泰利森。泰利森每年锂精矿产出有限，随着张家港碳酸锂加工厂被天齐锂业收购，其对外销售锐减，目前主要负责保证两大股东—天齐锂业和雅保的原料供应。此举很大程度上降低了其他锂盐厂的开工率，更限制其产能扩张。因此，锂上游资源开发进度加快。

碳酸锂价格暴涨吸引大量资本转向资源开发，具体进展请见我们年度大报告：《锂行业深度报告III：全球锂资源再梳理》。

外售锂辉石价格上涨空间巨大。随着锂矿石品位逐年下降，矿石提锂成本逐步增加。2013年成本在2.5-3万元/吨，2015年在4万元/吨左右。由于矿石一般签订长单，因此价格上涨具有一定的滞后性。但是，随着矿石的日益紧缺，其价格将快速上涨。

锂辉石价格上涨对碳酸锂成本推动作用示意图