龙马环卫（603686）——设备公司向下游延伸，环卫一体化总包模式

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-17 14:31:17】【打印】【关闭】

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环卫装备龙头积极向下游环卫服务延伸，目标环卫一体化方案供应商。

公司原主营环保设备的研发、生产和销售。2015年收入15.3亿元，归母净利润1.51亿元。公司于15年12月在全国竞标中胜出获得海口市龙华区2.34亿/年大单；于16年3月完全控股龙环环境公司，承揽福建省龙岩中心城区及周边部分区县的道路保洁、垃圾转运项目；并于16年4月日签下沈阳1.46亿元/年环卫服务项目设立子公司，预计5月份与沈阳市浑南局城市管理局签署协议，7月份正式运营。以上一系列动作成功将环卫服务布局推向全国，进一步强化了公司向下游服务延伸的逻辑，未来将通过上下游协同打开公司发展空间，开启“环卫装备+环保服务”双翼战略。我们看好公司未来持续获得该类项目的能力和前景。

龙马环卫2015主营业务收入构成（百万元）

龙马环卫公司收入和毛利率

清扫机械化是未来趋势，环卫设备未来5年市场空间千亿级别。
当前人工成本不断提高，机械化替代人工是大趋势。城市道路机械化清扫面积增加、新增公路的养护需求、垃圾总量的提升带来巨大环卫设备需求。预计未来五年内环卫设备市场规模达千亿。公司是环卫设备行业龙头，在行业竞争中占据优势地位。

PPP模式是环卫服务市场化的发展方向，设备龙头将优先受益千亿服务市场。
环卫主管部门逐步将管理与作业分开，并将环卫作业外包给社会企业。在清扫机械化装备升级的进程中，设备投入相对于人力投入的占比更高，并是提供高质量、高效率环卫服务的重要因素。公司“装备+服务”的双轮发展模式更具竞争优势。

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