大禹节水——模式独特、渠道畅通、积极布局新领域

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-25 17:31:36】【打印】【关闭】

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公司核心逻辑：

模式独特：公司承揽的陆良项目被看做是节水行业PPP模式的典型代表，目前实施效果很好，2016年初，汪洋副总理和陈雷部长视察后表示充分肯定，并指示要进一步完善，形成可复制的经验，在更大范围推广。从目前的情况来看，复制效应已经体现，5月份，公司与元谋县签订11.4万亩的高效节水灌溉PPP项目，投资规模3.1亿，合同期22年。

渠道畅通：在灌溉设备这块，公司采用的是“直营+加盟”的模式,节水灌溉设备更新周期较短，公司通过“直营+加盟”的模式的模式迅速占领渠道。其中，直营模式直面市场，有利于公司获得一手信息，及时了解消费者的需求，这对公司工程战略的及时调整也起到极大的促进作用；同时公司大力拓展加盟模式，2015年，公司新增连锁经营店70家，累计达近400多家，终端布局初具规模。

积极布局新领域：（1）土地流转大背景下，公司紧抓趋势，“节水+土地流转”模式试点效果好。公司从2013年开始试点土地流转领域，通过与节水灌溉相结合的方式提升产能，获得分成收益。从公司的两大典型案例来看：1）广西崇左甘蔗案例，按照测算，经过公司的节水改造，在量上，预估增产1倍左右（原来是3-4吨/亩，增加到7-8吨/亩），由于遭遇糖价下跌的系统风险，导致项目目前处在亏损状态；2）甘肃枸杞案例，黑枸杞一般三年挂果,5年进入盛果期。每亩产干果大约为80-110公斤(10斤鲜果可以晾晒1斤干果,干、鲜果比例为1:10)。从目前市场销售价格来看,终端零售价约1500元/公斤,而田间收购价约500元/公斤。若种植收获进入稳定期,干枸杞田间收购价按400元/公斤,每亩干果50公斤,种植净收益率按30%来计算,每亩净利润可达6000元，经济性显著。（2）2013年，公司收购水利设计院和水利信息化公司，完善水利建设产业链。

150亿并购基金设立，公司外延值得期待。近期，公司公告与平安信托、允能日新投资管理有限公司投资设立平安大禹水利产业基金（100亿，主要投资方向为国内各省市地方政府农田水利节水工程建设基金投资、农田水利节水工程ppp建设项目直接投资、国内城市综合管廊及海绵城市ppp工程项目和国内重点水利工程建设项目直接投资）和大禹平安水科技产业并购基金（50亿，主要投资方向为并购或投资国内外水科技领域先进技术公司、优质的水利信息化科技公司及水利水电设计研究院所等），公司累计出资不超过10%，公司外延值得期待。

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