钢铁行业基本面不容乐观

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2015年钢铁行业出现了全行业亏损的状况。2015年，全国大中型钢铁企业实现销售收入28900亿元，同比下降19.46%，利润总额-645.34亿，首度由盈转亏，行业亏损面达50.5%，自2015年7月份起行业始终处于亏损状态且幅度持续扩大。2016年年初钢价出现暴涨暴跌，但在供给过剩，需求中长期低迷的情况下，行业盈利状况不容乐观。

全国大中型钢铁企业销售收入大幅下滑

全国大中型钢铁企业利润总额由盈转亏

销售利润率严重下滑，较高债务比率增加企业违约风险。销售利润率自2007年起持续下降，2015年为-2.23%。近几年，随着钢铁企业生产规模的扩大，企业负债率明显上升，2015年协会统计的大中型企业平均负债率达到70%，部分企业已经出现资不抵债状态。债务处理困难，较高的负债比率和利息负担导致债务违约的风险不断增加。

销售利润率自2007年起持续下降

行业资产负债率持续上升

我国钢铁行业亏损严重的直接原因是下游需求不足导致的量价齐跌。需求不足导致的价格下降与低价竞争形成反身性，在企业普遍出现亏损，经营困难的情况下，部分企业为保持现金流和市场份额，采取低价竞争策略，试图以量取胜，但过多的产量导致价格进一步下跌，进一步下跌的价格促使企业继续扩大产量以保持盈利，价格下降和低价竞争致使钢价及企业盈利螺旋式下降。

我国钢铁行业亏损严重的根本原因则是有效钢铁产能难以退出市场。我国重点大型钢铁企业基本属于国企性质，一方面是政府税收的来源，另一方面承接了大量的社会就业。同时，银行是钢企尤其是国有钢企融资的主要来源，一旦产能退出，现金流短缺，利息甚至本金都会出现风险，银行只能通过续贷的方式避免钢企破产。

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