建筑和木器涂料为主要品类，需求驱动一致

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-09-29 09:24:29】【打印】【关闭】

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建筑和木器涂料为主要品类。涂料分类标准较多，按应用领域分为建筑涂料、工业涂料以及通用涂料及辅助材料，按形态分为液体涂料、粉末涂料。从应用领域来看，建筑涂料和木器涂料为最主要的涂料种类（分别为34%、7%）。

涂料分类情况：建筑涂料占比最大，其次是木器、粉末涂料（2014年）

建筑涂料、木器涂料下游市场相关度较高，主要是建筑、装饰装修、木器家具行业，需求驱动均来自地产投资和二次装修。建筑涂料包括墙面涂料、防水涂料、地坪涂料等，下游主要应用领域为房地产行业，包括房地产投资和旧房翻新。木器涂料主要包括家装木器漆和工程木器漆，家装木器漆面向以家庭消费者为主的装修市场，用于室内装修过程中的木制材料的涂装（如门、窗、地板、橱柜等）；工程木器漆面向木制品生产企业，用于工厂化生产木器家具的涂装。因此，建筑涂料与木器涂料主要应用领域分别为地产及其后端装饰装修领域，需求驱动均主要来自地产投资和翻新需求。

各类涂料需求驱动主要领域

近年来建筑涂料需求增速呈放缓趋势

近年来木器涂料需求增速呈放缓趋势

近年来地产开发投资增速中枢下滑

近年来房屋新开工面积增速中枢下滑

首装和重涂周期重叠下，建筑领域涂料重涂需求占比扩大。根据以上分析，我们将占比最大的建筑涂料和木器涂料合称“建筑领域涂料”，在地产投资长期下行、二次装修兴起的背景下，我们判断建筑领域涂料增长动力已从地产投资驱动逐步向地产投资和二次装修共同驱动转变。

一般而言，普通住房室内墙体装饰材料的重涂周期为8-10年，若以10年为一个重涂周期，则一次装修需求增速放缓和二次装修高峰的重叠，会带来建筑领域涂料市场中重涂需求占比的显著提高（图6）。这一占比的提升尚未考虑超过正常重涂周期的房屋，事实上，过去十年及更长时间的重涂需求在消费升级下或迎来集中释放，因此实际重涂需求的拉动作用会更大。与全球领先涂料企业相比，PPG和宣伟下游二次装修占比分别为75%、70%，国内重涂市场尚处于初步发展阶段。

建筑领域涂料增长动力从地产投资驱动逐步向地产投资和二次装修共同驱动转变