精锻科技：拳头产品供不应求围绕电动、节能与轻量化布局

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-09-20 16:44:26】【打印】【关闭】

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产品严重供不应求，收入持续环比上升。公司1Q16的订单完成率是64.0%，到2Q16增长至67.1%，同时公司的营业收入也从1Q16的2.09亿元小幅增长至2.11亿元。我们预计在如此低的订单完成率下，短期内公司应该会首先优化生产，提高产能；中期会顺势调整产品结构，优先满足高毛利率的产品订单；而长期来看，公司应该会加速新产能的建设。

各项盈利能力指标数据持续改善。公司2Q16的毛利率达到41.0%，同比提高2.0ppt，环比提高1.8ppt；2Q16的净利率达到23.6%，同比与环比均提高3.2ppt。

财务费用大幅减少至53万元，同比大幅下降84.1%。我们认为公司财务费用大幅下降的原因有：1）汇兑收益约190万元；2）公司长期借款减少970万元，短期借款减少4,500万元；3）贷款利率较往年有所下降。我们认为，像精锻科技这样的重资产公司，相对低廉的融资成本与相对雄厚的财务实力，对于公司新增产能与外延式扩张均具有重大意义。

聚焦高端精密锻造，产品围绕电动化、节能减排与轻量化布局。上半年公司为丰田、通用、克莱斯勒等跨国车企提供配套的电动差速器齿轮，已实现1,022万美元收入。我们预计公司未来在电动化与轻量化方向上还将有更多的产品与订单。

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