受益地产销售持续回暖，建筑装饰行业V型走势复苏

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-10-31 13:36:58】【打印】【关闭】

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装饰建材行业2015年的收入增速为0.10%（2014年为7.72%），净利润增速为5.52%（2014年为6.24%）；净利增速明显高于营收增速，主要受益于原材料价格下跌。

分季度来看，研究报告2015年整体呈现前低后高的V型走势，2015年Q1、Q2营收同比增速分别为-6.44%、-0.56%，2009年来首次出现负增长,而2015年下半年开始，受益地产政策环境持续宽松，作为直接受益地产销售改善的后端消费属性建材，建筑装饰建材行业环比出现明显改善，调查报告2015年Q3、Q4营收同比增速分别为1.28%和4%持续回升，同时Q4净利增速大幅提升至28.15%，由负转正（2015年Q3同比-17.19%，2014年Q4同比-16.2%）；2016年1季度地产成交持续活跃，16年Q1营收、净利继续保持正增长，营收同比增速2.58%，归属净利增速20.56%。

典型的成长代表如东方雨虹（15年归属净利同比+27%、2016Q1同比+27%）、北新建材（2016Q1同比+25%）、伟星新材（15年归属净利同比+25%、2016Q1同比+21%）、友邦吊顶（15年归属净利同比+15%、2016Q1同比+35%）、兔宝宝（15年归属净利同比+128%、2016Q1同比+348%）等行业龙头业绩表现尤其出色，大幅超出行业平均水平（部分公司业绩增速较高主要由于重组、并表等非经常性事项影响或者基数极低，并非依靠内生增长）。

装饰建材行业2016年Q1营收同比+2.58%