15年行业ROE持续下滑创下新低，基本已经见底

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-10-31 13:39:52】【打印】【关闭】

相关报告

中国玻璃机械行业市场深度调查研究及投资咨询报告(2018-08-08)
2014-2018年中国灯具玻璃业兼并重组及投资建议研究分析报告(2014-10-16)
2014-2018年建材项目商业计划书(2013-12-12)
2014-2018年中国玻璃容器行业市场全面深度调查研究及投资研究报告(2014-04-09)
2015-2020年中国玻璃包装制品行业运行研究及市场投资发展分析报告(2015-06-18)
全国主要地区泡沫玻璃产业发展状况暨投资环境调查研究报告(2014-11-24)
2016-2022年中国玻纤布区域行业市场调查研究及发展分析报告(2015-10-28)
2015-2020年中国玻璃石材家具行业市场主要领域调查分析报告(2015-09-18)
2014版玻璃涂料行业企业建设项目可行性研究报告(2014-10-16)
2015-2019年中国塑料建材企业拟IPO上市细分市场研究报告(2014-10-23)

从盈利能力角度来看，建材行业整体ROE依然处于下行通道，2015年ROE仅为4.98%，同比下滑4.85个百分点，创下历史新低水平。分季度来看，行业ROE自2014年2季度开始持续处于下行趋势，2016年1季度ROE（TTM）同比下滑4.62个百分点，环比下滑0.37个百分点，跌幅明显收窄，行业盈利底部企稳迹象明显。

建材行业单季度ROE（TTM）出现持续下滑

通过ROE分拆我们可以看到，研究报告2015年行业ROE下滑的主要原因是资产周转和销售利润率的下降，主要是2015年行业景气持续下行，需求低迷，导致量价齐跌，而权益乘数基本保持稳定，对ROE变动影响较小，意味着行业主动去杠杆阶段基本结束。

而2016年1季度行业ROE继续小幅下滑，同比来看，价格持续长达一年的单边下跌后处于历史低位，即使价格底部有所反弹，同比跌幅依然较大，由此导致的销售利润率同比依然大幅下滑，是驱动ROE继续下行的主因，而需求“量”在环比改善，调查报告对ROE下行的贡献权重相比2015年出现明显下降；环比来看，ROE同样有所下滑，但更主要原因是一季度是普遍的行业淡季，量的因素导致资产周转率成为ROE变动主因，而销售利润率环比有所回升，反映盈利能力已经见底回升。

建材行业2015年ROE下滑主要来自资产周转和销售利润率的下降