中国电建：海外业务进展顺利，非公开增发提升竞争力

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-12-02 22:36:38】【打印】【关闭】

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1）发力PPP模式，持续推进“一带一路”项目建设

公司在承接PPP项目上具有天然优势。从公司目前PPP订单的行业分布来看，以公路和市政订单为主，有发展多元化业务的趋势。

截至2016年三季度，公司全年累计中标PPP项目1335.4亿元人民币，同比增长142.5%，增速显著。经测算，预计2016年度公司将累计中标PPP项目1780亿元人民币，占去年营业收入的84.42%。随着政策红利加速释放，相关规范逐渐完善，PPP模式的“项目-订单-业绩”转化将逐渐兑现，为收入增长提供充分的保障。

2016年1月至10月，公司累计新签国外订单985.03亿元，同增15.65%。公司自开展海外业务以来，一直与“一带一路”沿线国家保持着良好的关系，承接了大量水利水电工程，工程实施效果较好。今后，公司将进一步加深与这些国家的深入合作，同时拓展业务领域，巩固公司在国际上的地位。公司PPP订单的行业分布情况

海外合同累计额（亿元）及其同比增速

2）积极开展环保业务，打造综合性大型企业

公司早年就已涉足较多环保业务，包括固体废弃物处理、生态修复、环境咨询服务等，均已取得了一定的成果。在水环境业务方面，公司专门成立了中电建水环境治理技术有限公司，整合水利、生态环保、河流景观治理等工程领域咨询、设计、技术、施工、业绩和品牌资源。

2015年11月，公司中标深圳茅洲河综合整治工程EPC项目，该项目首期123亿，预计二期及三期总额超过300亿。预计该项目将为公司开展水环境业务奠定扎实的基础。

3）非公开发行股票顺利推进，有望提升业务竞争力

截至2016年三季报，公司资产负债率82.91%，高于A股可比大建筑公司均值80.86%。公司承担着向外输出国内技术和产能的国家使命，但以公司目前的资产负债率来看，继续承接大型项目会使其面临较大的经营压力。因此，公司会十分有意愿去进行权益类的融资。在增发的诉求下，公司可能一改之前盈利能力偏低的形象，通过压缩费用、精细化项目管理提高毛利率等形式不断提升净利率水平。

目前，公司非公开发行股票的申请已获得证监会的受理，并收到第一次反馈意见。若公司此次成功完成非公开发行，将对公司造成一定的业绩压力，经营情况有望获得显著提升。

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