通信行业分化带来的演进

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来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-11 15:36:00】【打印】【关闭】

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目前通信行业呈现出一种分化趋势，一方面原有行业内已经做大做强的企业逐步占据行业内的决定性资源，不断发展成为行业内的大白马，诸如网宿科技、亨通光电等；另一方面主业低迷的小型企业开始注重转型，向其它领域发展，有依托通信主业延伸到数字营销或安防等领域，也有彻底转型到其他行业演变成环保等领域。因此通信行业早已由一个独立的行业逐步转变为多行业融合的行业。但是当前行业的发展主线还是运营商4G网络建设与优化的投资线，向上可以传递到芯片和器件需求增强，向下激发智能终端与应用软件的爆发。从行业外来看，通信网络带宽和传输速率的提升已经重构了当前社会的沟通方式，由此带来的变革是深层次的，并且是长远性的。现阶段这种基于宽带网络的沟通模式也搭建了一种新颖的平台，多种移动互联的新应用在此基础上诞生、发展与普及，这已经是目前整个ICT业的一个演进过程，因此通信行业发展方向一方面是向下不断强化自身的硬件管道功能，另一方面是向上不断拓展自身的融合功能，包容一切新出现的互联网新技术和新应用。

从行业增速来看，内生性拉动的投资作用越来越弱化，这主要是运营商的4G网络建设进入中后期，中移动重点已经转向了现有网络优化，中联通和中电信重点订单已经落实，宽带移动网络建设的主要推动力正在减弱，而现有的宽带移动网络从另一方面提升配套行业的景气度，这种示范效应已经今年光通信网络得到充分挖掘，光通类企业的订单饱满从侧面得到验证。在宽带固网投资方面，仍在加快推进中，一方面是“中国宽带”政策的持续性推动，另一方面也是用户需求与大小运营商之间的竞争所产生的驱动力，从目前FTTx的覆盖率来看，16年下半年将会持续增长，但是类比固话的历史趋势，在完成90%的市场份额替换后，将会迎来用户数稳定期。但是从技术角度看，随着100G光网络普及，后面400G，1T的光网络也是可以预见到，用户对于网络的带宽从来没有满足过，总是希望能有无限的带宽与网速，但是这和运营商的投资所相悖，这种相互矛盾将会在不久的将来引入新的商业模式，不但能改造现有的行业运营模式，还可能会催生新的子行业。基于当下无线与有线的宽带网络环境，各种宽带通信外延式应用已经给通信行业带来前所未有的崭新发展空间，如与公网、专网和物联网相结合的移动医疗，在线教育、移动支付和虚拟现实等新方向将激发整个通信行业由单纯的制造和运营向互联网化转变。整体上来看，通信行业市场虽然有预期的兑现导致较高的估值压力需要消化，但是随着行业主线投资传递到下游企业并带来的增长兑现以及运营商转型智能化管道运营，同时互联网化融合也给整个行业注入新鲜活力，提升了整个行业的估值，因此我们给予行业“看好”评级。

从通信行业细分子行业角度看，16年下半年我们看好以下细分子行业：1）4G相关子行业，主要集中在光通线缆行业、终端类和4G独特设备类。运营商4G的投资释放效应使得投资逻辑由预期提升转移至业绩稳步增长；2）行业专网领域，中为认为北斗、高铁、安全等领域将会有突破性的机会，该领域主要受益于技术基础的提升和国家政策的倾斜；3）移动支付领域已经是16年上半年爆发性增长，互联网与金融业的融合带来的个人金融领域的变革最直接的体现就是移动支付功能的普及，而且移动支付目前已经成为了个人的生活习惯，围绕着硬件和软件的升级，多种的便捷支付方式会创造出一个独特的软硬件市场；4）物联网这个词已经随着NB-IOT标准的确立成为16年下半年最具吸引力的概念，因为它可以和各行各业结合，万物互联，网络为先，不仅带来各行业底层连接的改进，而且从根本上改造各行业的微观结构，物联网将通信行业的重要性升华到各行各业中必需模式的更高层次。

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