中际装备：拟收购苏州旭创，晋升高速光模块领航者

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来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-10-17 10:11:11】【打印】【关闭】

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公司主营产品为电机定子绕组制造装备，产品主要应用于电机生产行业，是国内电机绕组制造装备的领军企业之一，主要客户为国内大型家电企业的配套电机产商以及各类工业、汽车电机生产企业。受国内经济增速放缓影响，电机绕组装备制造行业低迷，加之市场竞争激烈，公司经营面临压力，因而开启了转型之路。

拟收购苏州旭创，切入光模块领域。2016年9月10日，公司发布公告，拟以发行股份收购高速光模块厂商苏州旭创100%股权，切入光模块领域，交易对价28亿元，发行价为13.55元/股，合计发行2.07亿股，同时募集配套资金5亿元，交易对方承诺2016年-2018年扣非归母净利润不低于1.75、2.11、2.83亿元。

苏州旭创：40G/100G高端产品占比近8成，6成以上收入来自数据中心。苏州旭创为国际领先的高速光模块厂商，主营产品为10G/25G/40G/100G高速光模块，主要应用于云计算数据中心、无线接入以及传输领域。40G/100G高端产品占比近8成，核心应用场景为数据中心，2015年来自亚马逊和谷歌的收入超6成。

2014-2016Q1苏州旭创40G/100G高端产品占比

2015年苏州旭创客户结构

将受益于数据中心光模块市场的高速增长。根据Cisco的预测，2015-2020年期间数据中心流量2014-2019年将增长2倍，复合增速达到25%。数据中心流量增长将驱动光模块升级，服务器和存储设备的数据接口从1G升级至10G和25G，而交换机接口从10G接口升级至40G/100G，使40G/100G等高端光通信设备需求快速增长。行业调查报告根据Lightcounting，全球数据中心光模块市场将从2014年的16亿美元增长到2021年的49亿美元。而Infonetics预测，全球10G/40G/100G光模块市场将由2015年的24.43亿美元增长到2020年的43.50亿美元，将占光模块总市场的61%以上。

获Finisar专利许可，不断增强自主研发力度。2014年5月，苏州旭创在与Finisar签署《专利许可协议》，获得Finisar及其关联方将拥有的一系列光模块专利许可。同时公司不断加强自主技术积累，研发费用投入占营收比例稳步提升至2016年Q1的9.53%，公司核心技术获得专利超过50项。

募投项目，大幅提升产能。公司10G/25G光模块年产能为112万只（2016Q1为28万只），40G/100G光模块年产能为96万只（2016Q1为24万只）。公司拟募集配套资金不超过5亿元，用于光模块研发及生产线建设

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