农林牧渔行业坚守“周期、成长、改革”三条主线

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-05 15:26:41】【打印】【关闭】

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中为建议继续超配农业，并且在“周期、成长、改革”三条主线上均衡配臵。在周期方面，重点关注养殖和制糖；在成长方面，重点关注互联网+、种业和疫苗；在改革方面，今年的重点是农垦改革和国企改革。

周期：养殖和制糖是重点。1）母猪存栏目前已经降到4000万头以下，且预计环比下行趋势仍将继续，生猪价格稳步上升的同时，仔猪价格也迎头向上，预示着三季度的表现值得期待，推荐标的是雏鹰农牧、正邦科技、天邦股份、牧原股份。禽类方面，截止4月份，祖代鸡进口量不足11万套，预计上半年不足20万套（去年同期56万套），去产能的确定性极高，反转态势明确，首推益生股份、仙坛股份。2）糖业国内即将进入消费旺季，国内糖价稳步上扬可以预期，且按照当前的播种面积推算，明年国内的产糖量仍将下降7-10%，行业整合力度大，推荐南宁糖业。

成长：互联网+、种业、疫苗是三大代表。1）互联网+中推荐通威股份和新希望，前者将会拥有完整的水产饲料和新能源板块，利用在水产领域和光伏行业的既有优势，优先发展渔光一体和屋顶电站模式；后者的新业务拓展趋势加快、整体估值较低。2）种业面临着行业变革和供需基本面好转双重利好因素，各家也都在充分与金融资本展开合作，推荐登海种业、隆平高科、农发种业。3）疫苗方面重点推荐中牧股份、天康生物。

改革：农垦与国改是坐标。1）农垦改革在中央一号文中已经明确强调，我们预计未来的具体政策也将呼之欲出，农垦旗下的上市公司将受益良多，我们建议关注北大荒和亚盛集团。2）农业的国企公司多数存在着资产体量大、质量好，但经营效率不高的特点，在国企改革的大浪潮下，我们预计具备好产品、新模式、优服务的公司将脱颖而出，推荐丰乐种业、辉隆股份、敦煌种业。

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