韩都衣舍：开放柔性供应链，构建互联网品牌生态圈，深挖中后端价值

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-10-13 11:40:48】【打印】【关闭】

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消费趋向虚拟化，年轻消费群体崛起个性化需求增强。当前来看，国内消费的互联网化趋势不改，2015年国内电商零售市场规模增速达到20%以上，占社会零售销售总额的比例首次突破10%，且随着网民渗透率的提升以及消费升级，消费的互联网化是未来的主要趋势。与此同时，年轻消费群体崛起，其个性化、时尚化的消费特征明显，尤其是服装类产品，追求新颖以及个性化是当前的需求，碎片化的消费需求成为当前以及未来的主要趋势。

需求端变化倒逼服饰类生产端变革，多款式、少批次增量加大。相较于线下购物，电商购物具有浏览速度快、搜索成本低的特征，，满足了消费者尤其是年轻群体的个性化需求。消费的互联网化、碎片化的变化要求服饰类款式多且更新速度快，而传统大批量生产依然是行业主流，传统生产时间长、更新以及反映速度慢不能满足中小电商企业的发展需求，而巨大的需求潜力要求当前中后端供应链亟需变革，以适应当前的需求端变化。预测未来服饰类的SKU数量将大幅增加，多款式、少批次生产节奏是未来供应商主要的发展方向。传统供应商已拥有自身生态圈，改革动力不足，且缺乏运营互联网电商的硬件以及经验，必然不能承担起变革产品供应链变革的重任。而能够适应当前需求，且具有能力变革中后端产业链的企业必须具有完善的大数据管理系统、中后端供应链智能管理系统的互联网基因企业。

个性化是90后消费主要特征

中小电商是未来网购销售的主力

辛巴达已建立中后端供应链服务体系

个性化需求驱动传统供应链变革

开放柔性供应链体系，打造韩都4.0互联网生态品牌生态系统。2016年韩都衣舍启动电商服务生态圈构建战略，在经历单品牌、多品牌、时尚孵化品牌阶段，韩都开放包括供应链系统、中央仓储系统、客服系统、智能系统、营销系统、品牌设计系统与集成服务系统等7大系统，打造韩都4.0互联网时尚品牌生态系统。韩都衣舍面向中小电商企业开放中后台智能系统，以“韩都衣舍+”的形式，打造垂直类、专业型的互联网时尚品牌生态系统。2016年初公司成立互联网品牌孵化基地，即是互联网时尚品牌生态系统的主要承接平台。

韩都拥有打造信息流、供应链、资金流平台的资本和潜力，发展路径清晰。韩都经过三阶段的发展，已经在多维度建立前、中、后端的服务体系；在前端，公司拥有孵化品牌的经验，目前已建立约20个知名子品牌，拓展空间仍存，且建立自有的韩都客服和韩都传媒；中端公司买手小组制运营经验丰富，小组负责制体系已经相对完备，倒三角形运营体系保证运营的效率；后端公司已建立韩都金融、韩都储运以及韩都大学等等，保证中前端的运营和人才培养等。韩都衣舍发展路径清晰，而且基于公司孵化品牌以及中后端供应链稳定运营的基础逐步向中后端服务链与南极电商运营路径基本相同，拥有向中后端供应链进军的资本和潜力。

多维度的韩都生态圈雏形初显

韩都进入互联网生态系统发展阶段

韩都横向发展互联网品牌生态圈，中后端供应链服务有望逐步复制南极电商发展模式。在前端，南极电商以品牌托管的模式，向经销商或电商运营商收取品牌服务费，本身不参与前端的销售；而韩都衣舍前端仍处于品牌孵化阶段，销售依靠自身，而公司拥有品牌孵化的能力和经验，未来可依托孵化基地向中小电商提供品牌孵化服务。中后端生态圈，南极电商建立供应链服务园区，服务对象面向经销商和供应商，经销商可利用园区服务体系快速将订单反馈到平台，并自动匹配符合要求的经销商，小批量、多款式生产以及时效性得到解决；园区能够动态跟踪库存，减少库存压力，且可共享物流、工人以及仓储，降低供求两端的成本；韩都电商目前已建立类似电商园区的服务平台智汇蓝海，中后端供应链服务有望逐步复制南极电商的发展模式。

南极电商已建立供需两端协同性较强的服务电商平台

韩都电商智汇蓝海有望复制南极电商电商园区成功路径

韩都有望在生态圈服务分享行业变革蛋糕，服务收入将是主要方向。当前韩都处于战略启动阶段，预计16年下半年将正式开始入驻，而具体的发展及盈利模式尚未出炉。而参考南极电商主要的盈利模式，我们认为韩都生态圈依托服务收入+品牌孵化服务收入或是未来主要的方向。当前国内天猫和京东女装的市场规模达千亿以上，中后端服务滞后于B2C电商规模发展，行业变革在即，行业蛋糕足够大，韩都相关的配套设施已建立完备，公司可在行业变革依托自身系统优势分享一杯羹。另外，当前经销商和供应商的金融服务是尚未开发的蓝海，未来公司可借助自身的大数据以及智能分析系统，逐步布局供应链金融领域。

服务收入毛利率显著高于前端的销售毛利率，未来公司盈利能力将逐步增强。对比来看，服务收入的毛利率在50%以上，而前端销售的毛利率在30-40%之间，与前端销售对比来看，服务的盈利能力远高于前端销售，公司布局前端销售，将逐步解决中小电商和供应商链接的痛点，盈利能力有望逐步增强。

服务平台智汇蓝海目前尚处于搭建阶段