越秀房托案例：物业集中广州，财务结构颇具大陆代表性

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-10-14 10:32:33】【打印】【关闭】

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越秀房托基金于2005年12月7日成立，为全球首只投资于中国内地物业的上市房地产投资信托基金，也是香港第三只上市的REITs产品。行业调查报告目前，公司持有的物业组合集中于广州市，包括白马大厦、财富广场、城建大厦、维多利广场、新都会大厦、广州国际金融中心及位于上海的越秀大厦，物业产权面积共约74.3万平方米，用途涵盖写字楼、零售、酒店、公寓等。

越秀房托的组织架构

自越秀REITs上市以来，受益于一线城市商业地产的快速发展，公司业绩一直保持稳定上升势头，净利润从06年2.44亿港元波动上升至15年8.84亿港元，收入也从3.69亿港元增至20.41亿港元。2016年上半年，公司收入总额为9.09亿元人民币，比去年同比增长15.1%。各项物业项目运营状况良好，其中白马大厦约占经营总收入的22.2%；财富广场约占3.9%；城建大厦约占3.5%；维多利广场约占3.5%；越秀新都会约占3.5%；国金中心约占56%。

越秀REITs对应物业资产构成

在利润构成方面，租金净收入占据公司利润的主要部分，但最近2年房价高涨趋势下，物业增值贡献利润比重提升更快。从成本构成来看，海内外差异并不明显，财务支出占比较高。在物业细分领域，写字楼、批发商场仍保持较为稳定的成长，租金逐年提升，出租率也在高位，但零售商场在消费低迷、商业地产供给放大的背景下，租金从14年的185元降至15年的161元，出租率也从99.6%的高位滑落至91.7%。

公司利润构成