华泰股份：新闻纸占比较高制约公司盈利恢复，吨盈利能力依然处于低位
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公司主要业务为造纸和化工，目前公司是全球最大的新闻纸生产基地，新闻纸总产能达到200万吨。2015年公司完成机制纸生产量186万吨，销售量185万吨。其中新闻纸实现收入28.8亿元，占总收入比重30.58%；铜版纸18.96亿，占比20.13%；文化纸18.33亿元，占比19.46%；包装用纸4.28亿元，占比4.54%。
华泰股份产品结构（亿）
华泰造纸业务板块单吨收入自2012年起一路下滑，2015年为3794元/吨，较14年减少98元/吨，主要源于华泰纸张构成中新闻纸及文化纸占比最大，而这两个纸种近年价格下跌幅度较大，因此公司单吨收入的降幅要高于其他纸企。
2012年公司造纸吨毛利触底，为232元/吨。单位毛利下降的主要原因一是因为产品价格持续走低，二是由于煤炭价格在12年达到峰值，公司能源动力成本增加9.91%。
2012年以后，随着煤炭价格开始下滑，原材料价格下滑，造纸吨毛利也开始回升。例如2013年机制纸能源动力成本减少12.17%，同期由于设备改进制造成本下降9.68%，导致毛利率提高至11.36%。14年能源动力成本及原材料成本同比下降15.63%和14.37%，吨毛利回升至649元/吨。
2015年，公司造纸业务成本端上涨，受到原材料价格上涨影响（2015年阔叶浆价格一直保持坚挺），原材料成本增加6.62%，能源动力成本略有上涨（具体原因不明），致使吨毛利减少300元/吨。
华泰股份造纸业务汇总
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