国内证券行业集中度较低,各业务竞争格局不一
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按照国际通行的衡量行业集中度的赫芬德尔-赫希曼指数(HHI指数),2012年,我国证券行业的HHI指数为248(HHI指数计算方法:行业内各公司的市场份额乘以100,平方后求和。如果指数小于500,则行业处于高度分散状态。此处市场份额以证券公司营业收入计算),表明我国证券行业高度分散。
证券经纪业务提供的服务同质化程度较高,市场接近完全竞争状态。但近年来,证券经纪业务盈利模式正在转型升级,经营模式差异化逐渐体现。根据WIND资讯数据,2011年、2012年和2013年,上交所和深交所交易总金额排名前十位证券公司的合计市场份额分别为43.57%、48.35%和49.11%。
投资银行业务的市场集中度高于证券经纪业务。随着新股发行改革不断推进,客户向拥有较强定价能力和销售网络的证券公司聚集,竞争格局将产生变化。根据WIND资讯数据,2011年、2012年和2013年,前十名证券公司股票和债券承销总金额的市场占有率分别为60.84%、59.19%和53.63%。
资产管理业务的竞争力取决于该证券公司的品牌影响、投研能力、销售能力等因素。根据中证协发布的统计数据,2011年和2012年,受托客户资产管理业务净收入前十位的证券公司市场份额分为66.29%和49.22%。
融资融券业务等创新业务一般由几家试点公司率先开展,再在行业内推广,市场集中度随之下降。根据WIND资讯统计数据,2011年、2012年和2013年,融资融券期末余额前十位的证券公司所占行业比例分别为74.24%、62.12%和54.83%,参与竞争的证券公司从25家变为84家。
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