寿险业绩前瞻：保费规模增速弱于行业，业务质量显著提升

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-06-23 15:38:32】【打印】【关闭】

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2015年寿险行业的保费规模延续了此前的高增长，增长率稳定在25%。中国人寿/平安寿险/新华保险/太保寿险的累计保费收入增长率分别为9.9%/19.8%/1.8%/10.0%。四家上市公司的保费增速都低于行业平均水平，主要原因是目前各家上市险企都在着力推动产品结构改革，将关注的重点从保费规模扩张转移至业务质量提升。

中国人寿保费收入

平安寿险保费收入

新华保险保费收入

太保寿险保费收入

在各类保单中，期交长险保费对于保险公司内含价值的贡献率最大。四家上市险企中报披露的期交长险缴费和新业务价值的增速都远超其保费收入增速。

进入下半年以后，上市险企的保费增速产生了较大的分化。平安寿险、太保寿险的累计保费收入有所提升，其中太保寿险的累计保费收入增速由6月份的3.8%提升到12月份的10.0%，提升较为明显；中国人寿和新华保险的累计保费增速在下半年下行明显，中国人寿的累计保费收入增长率从中报的18.9%下行到年末的9.9%，新华保险的累计保费收入增长率从中报的9.0%大幅减少到年末的1.8%。

中为认为，保费增速的降低并不必然意味着长险新单保费和新业务价值增长率的下行。据了解，许多公司下半年保费增速缩水都是主动选择的结果，通过收缩高成本低利润率的保费规模来提升保费质量。因此，我们判断新业务价值的增长率仍将持续在40%左右高的水平。预测2015年度中国人寿/平安寿险/新华保险/太保寿险的期交长险长险保费和新业务价值增长率分别为47%/66%/40%/57%和44%/59%/40%/49%。

期交长险保费增长率