券商资本中介业务在牛市中有望加速

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-25 15:47:33】【打印】【关闭】

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正如前文的测算，券商的融资融券业务还有较大空间，除此以外，券商的股权质押和约定购回业务也将成为支撑业绩增长的重要支点。

股权质押方面，证券公司股权质押业务的存量市场份额达到30%；年初至今的股权质押业务市场份额维持在50%左右，随着13年6月场内股权质押业务的开展，券商在股权质押业务上比银行和信托更有优势，也在不断抢夺市场份额。因此我们预计此类业务仍有进一步增长的可能，预计未来证券公司在这块业务上的存量市场份额有望达到50%，从而取代银行成为股权质押业务的主要参与方。

由于股权质押的主要客户是大股东而非散户，而目前上市公司前10大股东的合计占总市值的70%，假设未来有30%的大股东进行股权质押，且质押率为40%，则这块业务未来的市场空间为30万亿*70%*30%*40%=2.52万亿。随着场内股权质押的推出，在新增业务上券商的市场份额目前达到50%，并有望维持在这个水平，如按此测算未来券商在该项业务上的放款规模的市场空间为1.26万亿左右。目前券商在该项业务上的利差为2%，有望给券商贡献250亿左右的收入。

股权质押业务的增量数据