保险板块：政策红利不断释放，投融资两端向上空间提升

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-06-28 17:20:41】【打印】【关闭】

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2014年8月13日，国务院正式发布《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》（简称新“国十条”），涉及行业定位、保险功能、投资创新及扶持政策等内容，提出到2020年保险深度（保费收入/国内生产总值）达到5%，保险密度（保费收入/总人口）达到3500元/人。商业保险的定位由原先的“社会保障体系的重要补充”提升为“社会保障体系的重要支柱”。政府希望通过保险产品的丰富和保障功能的拓展完善保险经济补偿机制，用商业保险去部分替代及优化养老和健康保障，并通过财税优惠政策刺激相应的保费需求。这是我们长期看好保险行业的逻辑基础。2016年保险行业的基本面有望延续2015年的高增长势头，主要原因包括如下几个方面：

保费端：

分红险费改的政策红利有望在2016年初充分释放；健康险保费的增长有望对保险公司保费收入形成较强支撑；养老金税延政策预计近期推出，有望进一步激活个人养老金市场。根据保险行业的经营特点，前一年的高投资收益率较大概率能够带来后一年保费收入的高增长；基准利率持续下行将使保险产品的相对吸引力提升；投资端：偿二代预计将于明年上半年正式施行，大型保险公司的资本金释放空间提升；投资渠道的不断拓宽将提升保险资金的保值增值的空间。从历史数据看，保险公司的投资收益率完全能够覆盖保单成本，利差损的可能性不大。

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