通信行业：网络价值重估下的转型裂变

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-05 15:03:42】【打印】【关闭】

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家庭娱乐入口的争夺驱动宽带/有线网络价值从PE/PB角度向用户规模角度的互联网化估值体系重构，产业互联网（工业4.0）推动信息化投资新热潮。围绕网络价值重估，对电信运营商、电信设备、IDC/CDN/云服务相关互联网基础设施、大数据、互联网+转型六个方面将产生持续的投资机会。其次，下半年我们强烈看好海防信息化和北斗板块。

电信运营商：依托智能电视的成熟和快速普及，鹏博士发布“大麦电视”并推广“极清影院”、互联网教育/游戏/医疗等内容运营，歌华有线联合多省广电推动成立“中国电视院线联盟”，中国联通在天津、中国电信在四川的类“电视院线”模式——宽带/有线网络运营商占据牢固的家庭娱乐入口，构建围绕内容运营的新生态体系，得以重构互联化的估值体系。建议重点关注中国联通（叠加混改预期）、鹏博士和方正科技。

电信设备：结合了TMT板块中的相对估值洼地、互联网+趋势下的信息化投资新浪潮以及依托既有优势、各具特色的业务延伸与转型三个特点，电信设备下半年继续看好，建议关注星网锐捷，其次烽火通信、中兴通讯。

互联网基础设施（IDC/CDN/云服务）：互联网发展、大数据浪潮、云计算推动2008~2013年国内IDC市场增长近7倍、年均30%，预期2015~2017年国内IDC市场将继续实现30%以上快速复合增长，CDN、云服务则保持更快增速。我们建议关注IDC新四大金刚——首选科华恒盛，其次关注转型IDC的龙宇燃油、朗源股份、宝信软件，同时看好光环新网、网宿科技的长期发展。

运营商大数据：运营商网络价值重构的另一方面，在于实名制下庞大的用户信用数据、互联网消费/娱乐等详细数据，在征信、互联网金融、数字营销领域的巨大市场价值。看好和运营商建立稳固合作关系，依托运营商大数据在征信、互联网金融、数字营销领域进行转型布局的互联网+公司，首选关注梅泰诺，其次关注东土科技、初灵信息、宜通世纪等。

互联网+转型：我们看好依托原有市场合作渠道、业务领域，通过合作关系延伸或商业模式重构推进互联网+转型的通信类公司，落地和成长前景相对明朗。重点关注星网锐捷、联络互动，其次互联网保险（邦讯技术、天源迪科）。

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