基建投资总需求到2020年约101.79万亿

来源：中为咨询http://www.zwzyzx.com/ 【日期：2017-02-08 17:38:21】【打印】【关闭】

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在2016年12月14日至16日北京召开的中央经济会议中，“稳中求进”总基调提升到了更高层次。根据中信证券研究部宏观组观点，梳理2013年到2015年会议公报，下一年经济工作的总基调都是“稳中求进”，此次会议公报延续了该表述，但对此进行了特别说明，强调“稳中求进”总基调是“治国理政的重要原则，也是做好经济工作的方法论”，“稳是主基调，稳是大局，在稳的前提下要在关键领域有所进取”。

会议明确继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。通过梳理，可以看到，对于货币政策方面，2013年至2015年会议分别表述为“稳健的货币政策”、“货币政策要更加注重松紧适度”、“稳健的货币政策要灵活适度”，本次会议则使用了“保持稳健中性”这一说法。财政政策方面，2013年至2016年会议分别表述为“实施积极的财政政策”、“积极的财政政策要有力度”、“积极的财政政策要加大力度”、“财政政策要更加积极有效”，从强调加大力度到强调有效性，表明财政政策要在积极取向的前提下，要有所针对，以适应推进供给侧结构性改革的需要。由于当前经济仍存较大下行压力，中为咨询认为，财政政策将可能更多通过准财政发力支撑经济。

同时会议第一次将房地产市场调控放在了国家宏观经济全局的高度，因此基建投资料将成为稳中求进的主要抓手。过去15年间，我国基建投资年均增速约19.86%，是同一时期GPD增速的两倍以上。根据中信证券研究部宏观团队的测算，要完成十三五规划对经济增速的既定目标，未来5年基建投资额年均增长需达到15%。按2015年的投资规模13.13万亿计算，2017年的投资规模将超过17万亿，2016-2020年的基建投资总需求约101.79万亿，规模十分可观。GPD季度增速企稳，下行压力仍在（%）