国内肉牛行业市场得利斯公司调研情况

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-04-20 11:09:38】【打印】【关闭】

相关报告

2015-2020年中国牛肉行业深度调研及市场投资发展研究报告(2015-06-19)
2014版牛肉加工行业企业建设项目可行性研究报告(2014-09-30)
2014-2018年牛肉行业深度调研分析及投资前景研究报告(2013-12-24)
2015-2020年中国牛肉行业运行研究及市场投资发展分析报告(2015-05-06)
2013-2014年全国牛肉经销贸易企业信息调查暨行业研究报告(2014-05-09)
2015-2020年中国牛肉加工行业市场主要领域调查分析报告(2015-09-22)
2016-2022年中国牛肉加工区域行业市场调查研究及发展分析报告(2015-10-20)
中国牛肉干行业市场深度调查研究及投资咨询报告(2018-07-15)
2014-2018年中国牛肉加工企业拟IPO上市细分市场研究报告(2014-09-30)
2014版牛肉行业企业建设项目可行性研究报告(2014-09-29)

事件：山东得利斯食品股份有限公司拟以总价1.4亿澳元（约合6.35亿人民币）收购YolarnoPtyLtd45%股权。其中，以支付现金方式购买标的公司股份580万股，占增资后股本的9.64%；以现金增资方式认购新增股本2130万股，占增资后股本的5.36%。交易完成后，得利斯成为标的公司的第一大股东。备注：Yolarno公司是以澳洲第四大牛肉屠宰企业宾得利（BindareeBeefGroup）为基础（目前是Yolarno子公司），于2015年7月6日通过非同一控制下企业合并Sanger（主要做牛肉制品分销）而成。

投资结论：得利斯未来计划打造全球优质肉制品（主要是畜禽）加工、分销及品牌运营商。通过本次控股澳大利亚Yolarno公司，得利斯正式进军肉牛产业。标的公司在澳洲及全球集聚了完整的肉牛屠宰加工、产品贸易、分销的产业链，与国内饲养相比具有明显的成本优势（至少20%以上，且售价可能更高），且具有较好且预计持续提升的利润和盈利能力，将成为公司重要的业绩增长引擎。

比起其他企业，标的公司Yolarno有三大优势：

1）产业链齐全，从上游养殖（间接控制）到屠宰、深加工，再到贸易（包括南美、日本、北美、欧洲市场的牛肉贸易，直到全球牛肉在哪，需求在哪）

2）产业链最大程度放在外国，在中高端市场较国内养殖有成本优势，较新西兰牛肉有品质优势

3）十家获准进口冰鲜牛肉的屠宰厂之一。冰鲜肉在国内能卖出好价钱。

附：标的公司介绍：

1）全产业链与成熟的运营模式。

Yolarno集团旗下的子公司宾得利公司（BindareeBeefGroup）是一家全球肉产品供应链方案一条龙企业，具有活牛育肥、屠宰、牛肉加工和销售（包括剔骨及后续加工设施和出口冷冻、冷藏牛肉及可食用副产品的认证）的牛肉全产业链业务能力，拥有中国、美国、欧盟、日本、韩国、台湾、马来西亚、南非等多个国家和地区的出口认证资质，与多家国际、澳大利亚境内的大型超市、餐饮企业有着长期的合作关系，销售范围覆盖50个国家的300多家客户，Yolarno与澳大利亚连锁超市巨头Aldi及Coles、Costco连锁超市、麦当劳、味千拉面、海底捞火锅等大型超市、餐饮企业有着长期的合作关系。

具体模式上，公司基本不涉及养殖端，购买的活牛主要来自长期合作的农场和市场收购；超过70%的供应会在5-6周前预订，其余通过市场现货购买。

经评估机构预估，Yolarno2015年7月31日的全部股东价值预估值约为2.0亿澳元(约合9.07亿元人民币)。

2）规模大，全球通。

从屠宰规模看：标的公司现有产能为每天1200头牛的屠宰量。2014财年，标的公司完成27.3万头牛的屠宰量，生产了5.8万吨牛肉和6,000吨副产品。标的公司的生产业务主要由其子公司BindareeBeefPtyLtd开展。2014财年，标的公司共销售约9万吨产品，销售产品种类：牛肉（89%）、羊羔肉（5%）、鸡肉（3%）、羊肉（2%）、小牛肉和猪肉（1%）。标的公司的销售业务主要由其子公司Sanger开展。

从上游资源控制看：公司在澳大利亚新南威尔士州帕罗溪许可产量2万头，毗连农场2000公顷，位于金三角心脏地带主要农作物的产区中心，资源优势明显。每日屠宰量1200头（6000头/周，27-30万头/年），以及每年1万吨的可直接零售产品的包装能力。目前共有835名工人，向全球40多个国家供应产品。渠道方面，拥有澳洲最大的冷鲜肉连锁店，有自有品牌也有大宗产品销售，下水供给宠物饲料企业。

此外，公司在全球范围内开展牛肉贸易领域，南美乌拉圭、阿根廷、巴西的牛肉能有大量的贸易资源，也帮助银蕨农场（SFF，梅林此前收购的标的）做亚太、欧美地区的牛肉分销。通过全球资源的掌握，以满足不同层次消费者对不同品质、品类牛肉的需求。

3）澳洲国内渠道资源丰富，同时对外出口占比高

从渠道层面看：标的公司是澳洲第四大的屠宰企业和前三大的牛肉出口企业（屠宰规模仅次于JBSAustralia、TeysCargillJV、NipponMeatPackers），

整个集团收入中出口部分占比60%，公司屠宰规模占澳洲肉牛总屠宰规模的7-8%，出口量占澳洲总量的12-13%，对中国出口量占澳洲对华出口总量的20%。目前公司牛肉主要出口到美国、日本。未来的主要方向是中国。

销售模式：标的公司产品涉及到牛肉、羊羔肉、鸡肉、老羊肉、小牛肉以及猪肉等多种肉类产品，其中，超过60%的产品来自于子公司BindareeBeefPtyLtd的伙伴屠宰场。其余30%的产品来自于市场现货收购，标的公司与两家牛肉屠宰场有深度合作，负责其产品的出口业务。这两家牛肉屠宰场的供应约占标的公司11%的销售总额。标的公司拥有出口冷冻、冷藏牛肉及可食用副产品的认证，出口认证地区范围包括中国、欧盟、美国、智利、墨西哥、俄罗斯、日本、韩国、台湾、马来西亚、越南、萨尔瓦多、以色列、巴布亚新几内亚、南非等国家和地区，销售范围覆盖50个国家的300多家客户。

4）下辖中国商务部核准的，仅有的10家可以对华出口冷鲜肉的屠宰场。目前中国只允许种牛、待宰活牛（3个月就要屠宰）和冻肉进口，冷鲜肉进口没有市场化开放。冷鲜肉因为色面好（鲜红粉嫩）能卖高价

为什么合作：Yolarno借助得利斯渠道打开中国市场，得利斯寻求业绩新增长点对Yolarno公司而言：中国牛肉消费年均复合增速5%，居全球前列，尤其是中高端牛肉市场增长很快，保守估计在20-30%以上。得利斯是国内领先的肉制品生产与销售商，终端网点接近2万家，有着丰富在中国做肉制品分销、品牌设计培养的有助于标的公司在国内做市场推广。公司目前90%以上对中国的进口牛肉走大宗渠道，卖给分销商再转卖出去（公司也不知道卖去了哪里），剩下为数不多的部分在长三角地区城市超市、OLE等高档超市打自主品牌销售。一个月内标的公司的京东专卖店就要上线，Yolarno希望与得利斯合作：

1）得利斯的资金帮助Yolarno扩大产能规模以适应中国日益增长的消费需求和急需被整合的市场

2）得利斯可以帮Yolarno做冻肉缓化和预处理、预加工

3）得利斯帮助Yolarno介绍2B端的客户，省去供应商环节，提升盈利能力

4）得利斯帮助公司消化牛内脏、骨头肉（压成肥牛肉片）在中国的分销

3）得利斯帮助公司把牛肉2C端品牌做起来

对得利斯而言：此次并购是得利斯寻找新的利润增长点之举。近年来，该公司销售业绩下滑明显，盈利水平持续恶化。2013年得利斯实现归属于母公司所有者的净利润3948.59万元，同比降低14.73%;2014年同比降低10.87%;2015年1至6月较上年同期降低17.49%。

本文地址：http://www.zwzyzx.com/show-342-197599-1.html

分享到：

上一篇：得利斯：并购标的质量可靠，关注后续渠道、品牌建设

下一篇：国内茶油行业监管体制、主要法律法规及政策

相关资讯