益生股份(002458):鸡苗龙头受益鸡链反转+资本运作预期强烈
相关报告
- 2014-2018年中国肉牛养殖区域行业调查研究分析及投资前景研究报告(2013-12-27)
- 2014-2018年中国肉狗养殖行业市场发展分析及投资前景机会研究报告(2014-01-02)
- 2014-2018年中国鹧鸪养殖行业市场发展分析及投资前景机会研究报告(2014-01-02)
- 2015-2019版鸡鸭牛羊养殖行业企业建设项目可行性研究报告(2014-11-21)
- 2014-2018年中国种猪养殖区域行业调查研究分析及投资前景研究报告(2013-12-27)
- 2015-2019年中国宠物养殖业兼并重组及投资建议研究分析报告(2014-11-21)
- 2014-2018年中国孔雀养殖行业市场发展分析及投资前景机会研究报告(2014-01-02)
- 2014-2018年中国禽蛋养殖行业市场发展分析及投资前景机会研究报告(2014-02-27)
- 2014-2018年中国山羊养殖行业市场发展分析及投资前景机会研究报告(2014-01-02)
- 2014-2018年中国珍珠鸡养殖行业市场发展分析及投资前景机会研究报告(2014-01-02)
1)行业低迷带动业绩大幅下降,3Q毛利率环比改善。2015年前三季度行业仍然处于消化产能阶段。此外2015年上半年由于养殖户预期景气行情即将到来,强制换羽数量较大。两方面原因导致鸡苗价格依旧低迷,公司业绩大幅下滑。但积极的因素正在发生改变,3Q毛利率环比上升30.8pct,单季度亏损收窄。
2)祖代鸡引种量大幅低于均衡量,2016年鸡价反转确定。2014年“三公消费”因素开始衰减,鸡肉消费降幅收窄至2%。2015年以来,猪肉价格攀升,猪鸡价格比维持在2以上的高位,替代效应明显,预计明年鸡肉消费量有望企稳回升。按照每年消耗1300万吨鸡肉计算,我国祖代鸡引种量需求约为100万套。在白羽鸡肉鸡联盟协调下,2015年计划将祖代鸡引种量将控制在110万套以内。但是2015年1月,美国禽流感爆发,国家发文禁止进口美国种鸡,因此进口量大幅下降,预计2015年全年引种量仅为70万套。同时按照白羽鸡联盟共识,组代种鸡满50周(科宝52周)必须淘汰。按照从祖代鸡引种到商品鸡出栏共需14个月的生产周期,2016年二季度鸡价将步入景气通道。
3)公司是鸡苗销售龙头,有望充分受益禽链景气反转。商品代鸡苗价格由于短期供给刚性,波动幅度大于鸡肉价格。而父母代鸡由于可以采取淘汰等加速去产能方式,且供应商市场集中度较高,整体上呈现急跌缓涨的态势,波动弹性略大于商品代鸡苗。公司主营父母代鸡苗和商品代鸡苗生产、销售,在禽类景气反转过程中业绩弹性更大。
4)牵手中信产业基金,外延收购预期强烈:公司与中信产业基金签订为期3年的《战略合作协议》,双方就战略规划、产业布局、并购整合、资本运作等方面进行合作。中信产业基金金融、产业资源丰富,资本运作能力强大。合作展开后,公司能够优化战略规划,遴选海内外产业链上优质的并购标的,强化并购资金实力,预计公司外延扩张有望提速。
5)盈利预测:公司逆势扩张,在行情低迷时仍然保持种鸡孵化项目投入。随着项目相继投产,预计公司2015-2016年商品代鸡苗销售量分别达2.3亿羽、2.7亿羽;父母代鸡苗销售量分别为1400万套、1200万套。预计2015-2016年EPS为-1.1元、1.58元,对应2016年PE为23.37X,给予买入评级。
本文地址:http://www.zwzyzx.com/show-342-201804-1.html
相关资讯
- 厄尔尼诺强度的历史统计(2016-07-12)
- 辉隆股份:受益于供销社改革(2016-07-15)
- 2013年度湖南地区森林火灾情况调查统计(2014-02-25)
- 影响茶行业发展的有利因素(2016-06-23)
- 他山之石——美、法、日等发达国家的经验(2016-10-31)
- 2013年度云南地区湿地面积情况调查(2014-02-25)
- 金河生物——专注高端市场苗,动保龙头之路(2016-10-31)
- 2013年度江西地区湿地面积情况调查(2014-02-25)
合作媒体
最新报告
定制出版
热门报告
免责声明
中为咨询所引述的资料是用于行业市场研究以及讨论和交流,并注明出处,部分内容是由相关机构提供。若有异议请及时联系本公司,我们将立即依据相关法律对文章进行删除或作相应处理。查看详细》》