农林牧渔子行业中畜养殖为最大亮点
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10个子行业中,畜禽养殖表现最为抢眼,但其中的禽养殖大幅亏损,拉低了整体盈利水平。除海洋捕捞、林木及加工以及种植板块外,其他子板块都有盈利并实现增长:
1)畜养殖为最大亮点。2015年猪价进入上涨通道,全年均价15.26元/公斤,同比上涨15%,使得养猪企业盈利大幅上升。根据我们预测,温氏股份预计盈利62亿元,雏鹰农牧21648万元,牧原股份57743万元,正邦科技32000万元,新五丰5000万元;
2)禽养殖行业大幅亏损,经历黎明前的黑暗。2015年2季度开始,白羽鸡价格持续低迷,禽养殖企业大都录得大幅亏损,仅仙坛股份实现盈利,但也同比下降30-50%。圣农发展已下修业绩预测,预计益生股份、民和股份下修概率较大。
3)饲料板块受海大集团带动,整体增长17%。水产饲料龙头海大集团预计全年净利润超过8亿,增长50%左右,带动板块整体增幅较大,但实际上,板块中大部分企业饲料业务都有下滑,如正虹科技、大北农,而金新农、天邦股份的增长都来源于养殖业务。
4)种子板块由于敦煌种业大幅扭亏,利润增速达175%。2014年敦煌种业大幅亏损3.2亿,2015年由于投资收益增加预告净利润2000-3300万元,大幅扭亏。剔除敦煌种业影响,行业利润增速10%,其中龙头企业登海种业、隆平高科全年利润预计增速分别为10%和35%;
5)动物疫苗板块保持增长。瑞普生物继续恢复性增长,加上并购控股华南生物,业绩增幅达300%,金宇集团虽受招标苗市场萎缩拖累,但凭借市场苗的持续放量,预计增速在30%左右;
6)果蔬饮料得益*ST中鲁扭亏,行业增速162%。2014年*ST中鲁亏损1.1亿,2015年由于主营业务好转以及部分非经常性损益影响,预告盈利2300-3100万元。板块中已公布业绩预告的公司还包括新中基和中粮屯河,盈利预测中值分别增长-544%(番茄酱市场持续不景气)和101%(食糖业务盈利大幅提升)。
7)农产品加工的南宁糖业大幅扭亏。南宁糖业净利润由2014年的亏损2.9亿元提升至盈利5000万元左右,主要得益于食糖市场行情的回暖。
8)水产养殖板块好当家表现抢眼,预计增速70%。另外由于去年獐子岛有巨额亏损,使得今年整个板块利润增速失真。
各子行业净利润预测同比增速

从净利润绝对值角度来看,除海洋捕捞、林木及加工以及种植板块亏损,其他子行业皆实现盈利。权重来看,由于巨无霸温氏股份的上市,畜牧养殖板块迅速超过饲料板块,利润预测中值达到67亿,占预测净利润总和的68%,而饲料行业的预测中值为18亿元,占预测净利润的18%,若加上还未出业绩预告的新希望,占比将有所提高。
各子行业净利润预测数据

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