需求回暖、供给改善，迎接农药行业景气复苏

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-12-23 21:38:49】【打印】【关闭】

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农药行业历经2014年下半年至2016年两年多的景气低迷，海外农化巨头去库存接近尾声，需求量正恢复性增长；供给方面，国内农药行业由于较长时间低迷加之近年来环保趋严，产能持续收缩。在此背景下，农药行业已经显示出景气复苏迹象：

从海外情况看，六大农化巨头的经营情况可作为预判国内农药企业经营走势的重要指标，2016年以来六大农化企业的收入同比增速已经显示出环比改善的趋势。

国内方面，生产企业（尤其是龙头企业）负荷逐步提高、贸易商及下游制剂企业拿货积极性提升，出口同比恢复增加（前文已论述），农药行业整体营收和利润情况有所好转，今年前三季度，国内化学农药行业实现利润总额146.6亿元，同比增长7.2%，这一增速较2014、2015年有较明显回升（2014、2015年同比增速分别为-3.1%、-0.6%）。我国化学农药行业收入增长情况

我国化学农药行业利润增长情况

今年二季度以来我国化学农药行业收入及利润增速逐步恢复

从中长期视角，中为咨询认为未来农药行业景气有望持续向上：我们分析作物价格与我们分析作物价格与我们分析作物价格与我们分析作物价格与我们分析作物价格与农药行业经营变化相关性高，目前全球粮食价格处底部区域，后续在油价企稳向油价企稳向油价企稳向上、全球大豆及玉米供需改善背景下，粮食价格有望底部向上，从而带动农药行，从而带动农药行，从而带动农药行，从而带动农药行，从而带动农药行业需求回暖。供给方面，伴随国内环保要求提升过剩产能可望持续去化，持续去化，持续去化，有助于行业格局的进一步改善。

在农药行业整体稳步复苏的情况下，重点推荐需求保持稳定或有一定增长、供给有一定增长、供给有一定增长、供给有一定增长、供给有一定增长、供给端产能收缩或有序的子行业，包括草甘膦、麦畏铵定制中间体草甘膦、麦畏铵定制中间体草甘膦、麦畏铵定制中间体草甘膦、麦畏铵定制中间体草甘膦、麦畏铵定制中间体草甘膦、麦畏铵定制中间体草甘膦、麦畏铵定制中间体草甘膦、麦畏铵定制中间体草甘膦、麦畏铵定制中间体行业。同时相关子行业龙头企业拥有规范的环保处理能力、先进工艺和优势产品，将龙头企业拥有规范的环保处理能力、先进工艺和优势产品，将是农药行业景气改善背下的最先受益者。

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