公积金主要用于个人住房贷款及与住房有关的提取

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公积金设立时的初衷是筹集住房建设资金，推动城镇住房制度市场化改革，初期住房公积金主要用以发放项目贷款为主，发放个人住房贷款为辅。1998年以后，我国停止住房实物分配，实行住房分配货币化。公积金项目贷款逐步取消，主要发放个人住房贷款支持职工购房。1999年《住房公积金管理条例》规定住房公积金只能用于个人住房贷款及与住房有关的提取；后为使公积金余额保值增值，2002年修订条例时允许公积金购买国债，2009年以后，为缓解保障房建设资金压力，允许公积金以贷款形式投资建设保障房。目前，公积金的使用方向只有四种，一是个人住房贷款，二是购买国债，三是满足职工提取使用，四是用于建设保障房。

1、个人住房贷款

目前为止，个人住房贷款仍然是住房公积金的主要投资方向。随着房地产市场分化，各地住房公积金个人住房贷款发放情况差异明显，中小城市需求不足，资金大量闲置；大城市需求旺盛，资金紧张，流动性风险开始显现。特别是2013年以来，一些城市住房成交量大幅增长，带来住房公积金提取和贷款需求急剧上升，再加上缴存扩面难度较大、资金供给能力下降等原因，少数城市出现挤提抢贷的现象。

个人住房贷款发放与房地产市场形势紧密相关。同一城市每年发放贷款的金额波动较大，占归集金额的比重波动也较大，销量高的年份占比较大。如2009年上海和南京发放个人住房贷款金额与当年公积金归集金额的比值分别达到167%和171%，而在2010年迅速回落至78%和54%。

发放住房贷款金额占当年归集金额比重波动较大

当年发放住房贷款金额增速波动也较大

2、购买国债

相比个人住房贷款，用于购买国债的金额很小，不会对公积金贷款的额度造成影响，但同时对公积金保值增值的作用也有限，近几年开始鼓励公积金投入保障房建设后，用于国债投资的金额有下降趋势。有数据统计的西安市2011年住房公积金购买国债余额16.04亿元，而2013年仅5.73亿元，占住房公积金余额的1.3%。杭州市公积金业务收入中国债利息最高的2007年仅有400万元，而对应当年的公积金业务总收入为3.48亿元，国债利息收入2007年后逐年减少，至2010年以后已不足百万。

3、职工提取

截止2012年底，职工累计提取住房公积金2.36万亿元，主要用于支付购房款、房租和偿还住房贷款。每年公积金提取金额占归集金额的比例有所波动，波动幅度不大，一般情况下销量较好的年份提取比例会相对稍高，同时各城市间提取比例相差甚远，如2013年重点城市中提取比例最低的西安提取金额占归集金额的比重为46%，而提取比例最高的杭州占比达到70%。提取金额占比将直接影响公积金可提供的个人住房贷款额度，提取比例过高将不利于对购房贷款的支持，如提取比例较高的北京和广州分别在2013年和2014年出现过贷款额度不够的情形。

近期三部委联合发文放松公积金提取条件，预计2015年开始提取金额占归集金额的比重将有所增加。

各城市间用于职工提取的金额占总归集金额比重的差异较大，各年份间也有差异

4、保障房建设

住房公积金用于建设保障房尚在试点范围内，2010年、2012年住房城乡建设部分两次批准试点城市92个，贷款项目399个，贷款规模1250亿元。截止2012年末，已在41个城市发放金额417.35亿元支持当地保障房建设。（中国房地产金融报告2013）试点工作实际上吹响了公积金制度改革的号角。自《住房公积金管理条例》颁布以来，公积金主要用于个人住房贷款和住房消费提取，试点的展开，时值大规模建设保障房的关键时刻，极大缓解了试点城市政府保障性住房建设的资金压力。

通过保障房建设试点，拓宽了住房公积金使用渠道，盘活了住房公积金结余资金。试点城市住房公积金使用效率平均提高7个百分点，西部地区尤为明显。据估算，试点贷款利率（4.68%）比公积金存放银行的平均存款利率（3%）高1.68个百分点，提高了公积金的增值能力。

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