抚顺特钢：军工材料巨头，业绩井喷前夕

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-04 16:36:09】【打印】【关闭】

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公司是我国特殊钢领域龙头。公司高温合金军品国内市场占有率达到80%以上，高强钢国内市场占有率达到90%以上，高档工具钢国内市占率50%，不锈钢国内市占率20%。未来将极大受益于我国高端装备制造业大发展。

特冶二期将高温合金产能提升3倍以上，公司业绩将迎来井喷。我国海空军装备建设提速，民用航空市场需求更为庞大，舰船、发电等燃气轮机国产化是大势所趋，核电亦重启在即。我们预计未来20年我国高温合金市场需求约3000亿元。公司高温合金产品2013年产量3023吨，贡献公司60%的毛利，我们预计公司高温合金产量2014年有望达到4500-5000吨，二期技改2015年完工后产能将达到10000吨，，预计2015年公司业绩将迎来爆发式增长。

高端产能性能将全面提升，带来未来巨大业绩弹性。公司的产品主要应用于航空、航天、兵器、舰船等军用领域以及核电、石化等民用领域。随着我国大力发展高端装备制造业，特钢下游需求量高速增长。公司募投项目二期技改将于2015年建成，完工后，除高温合金外，超高强度钢、特冶不锈钢产能将分别由2013年的5075、4333吨都提升至年产能1万吨，且规模化生产后毛利率水平有望大幅提升。公司将突破产能瓶颈，迎接下游巨大需求，业绩将迎来井喷式增长。

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