厦门钨业（600549）：硬质合金销量增广，钨价拖累业绩

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厦门钨业发布2015半年报。2015年上半年，公司实现营业收入44.14亿元，同比增加13.41%：实现归属股东净利润3403万元，同比减少75.70%；按最新股本摊薄后EPS为0.0315元/股，同比减少75.70%。细化而言，2015年第一季度EPS为0.0232元/股;第二季度EPS为0.0083元/股，同比减少91.81%，环比减少64.26%。

厦门钨业2015年上半年分产品收入表（单位：元）

公司营收增加主要由于房地产业务贡献。受益于国家货币利率政策和财政税收政策对房地产业的刺激作用，以及公司主动让利促销，2015年上半年公司房地产及配套管理业务实现营业收入12.73亿元，同比增加307%；毛利率为22.07%，下降29.7个百分点。

钨精矿价格下跌拖累公司主业钨产品收益。2015年上半年钨精矿（65%）均价为8.44万元/吨，同比下降26.91%，截至2015年9月2日，钨精矿（65%）价格为6.9万元/吨。当前钨价跌破成本价8万元/吨，行业龙头纷纷设立收储基金，洛钼和江钨共设立40亿元收储基金。以当前钨价计，可向市场注入约5.8万吨需求，接近15年上半年我国钨精矿产量，预计钨价底部即将来临，届时公司收益将有所好转。

稀土价格下跌拖累公司稀土产品收益。由于黑稀土产业链广泛存在，稀土价格承压过重一直在底位徘徊。稀土冶炼产品和原材料产品价格倒挂，导致公司稀土业务2015年上半年毛利率为-3.04%。2015年上半年稀土产品营收占公司总收入比重为7.18%，稀土产品毛利为-3.04%。稀土业务毛利润下降额占公司毛利润下降总额的56.21%，是公司毛利润下降的主要原因。

深加工产品销量增加，渠道扩展明显。2015年上半年，公司硬质合金整体刀件销量187万件，同比增加197%；锂离子材料销量2967吨，同比增加48%。刀件销量增加一方面因为公司渠道拓展有效，另一方面钨产品价格下跌也起一定作用。锂离子材料主要受益于锂离子电池、新能源汽车产业链的扩张。

厦门钨业2015年深加工产品销量