磁材行业逐步进入有序整合阶段，纵向、横向并购机遇显现

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-19 14:11:05】【打印】【关闭】

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稀土磁材行业进入有序整合阶段，纵向、横向并购机遇显现。一是稀土政策正常化后，外延并购成为做大做强的必由之路。稀土价格预期将逐步稳定，处于历史地位或者稳步上升的价格有利于下游钕铁硼需求的恢复，以及新应用的拓展，尤其是电动车产业链迅速发展为稀土磁材带来绝佳的历史机遇，下游可收购的标的逐渐增多，这使得一向手握大把现金但难以并购的磁材企业有的放矢，下游并购成为磁材公司做大做强的必由之路。

二是从行业结构看，横向并购条件充分。2011年的暴利时代使得行业大幅扩产，2013年的海外专利授予后又有一批新厂商进入，从而出现价格战和重新洗牌的过程，到了2014年以后，随着稀土价格回落以及激烈的市场竞争，一批竞争力差的公司逐步退出市场，优势企业获得开疆扩土的机会，这为市场的横向并购整合创造条件。

三是磁材类上市公司资本运作空间巨大，经验丰富。目前，磁材类上市公司普遍存在以下特点：一是资产负债率低20%左右、账上现金充沛（普遍在10个亿左右），净利率10%以上。二是随着稀土价格上行、节能减排转型升级的背景下，下游需求逐步回暖，业绩增长确定性强，估值处于较高水平。三是磁材类上市公司外延并购经验丰富，正海磁材已成功收购上海大郡，宁波韵升曾成功投资上海电驱动。四是大股东控股比例较高，资源丰富，且上市公司科研能力强，容易与下游企业的联合研发和产业合作，能够形成较强的协同效应。这些特点均为磁材类公司进行并购重组奠定了良好基础。

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