中金环境：以“轻”带“重”，PPP项目带来未来市值增量

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-09-19 16:31:16】【打印】【关闭】

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1、环评+工程+制造，中金环境打造环境医院大平台战略

中金环境成立于1991年，原名“南方泵业”，是一家专业从事不锈钢冲压焊接离心泵及无负压变频供水设备研发、制造和销售的老牌企业，目前年收入16亿，不锈钢泵在细分市场市占率15%，行业前五。公司是全国最早研发并规模化生产不锈钢冲压焊接离心泵企业，是目前国内不锈钢冲压焊接离心泵领域产销量最大的专业生产厂家，在冲压焊接离心泵领域具有绝对领导地位，市场占有率达到10%以上。

公司历年收入及增速（百万元）

公司净利润、毛利率及净利润率（百万元）

2015年5月，公司公告收购金山环保预案，同年11月完成金山环保的收购，并纳入合并报表。同时向董事长及高管募集资金5000万元，增发价格28.26元/股。收购金山环保，公司完成了从设备制造向工程及项目运营方向的产业链延伸。

完成收购金山环保之后，公司并没有停止收购步伐。2015年12月，公司公告以2.16亿现金收购中咨华宇30%的股权。中咨华宇是一家从事环评、项目前期设计及环保咨询的公司，在国内民营环评企业中排名第三。2016年，由于中咨华宇2015年超额完成承诺业绩，公司又以9.28亿元现金收购中咨华宇剩下的70%的股权，这次收购完成后，中咨华宇成为中金环境的全资子公司。收购中咨华宇之后，中金环境再次向产业链的前段延伸，进入到环评领域，欲以此为入口，撬动后续千亿级PPP项目市场。

2、环评流量入口，撬动千亿订单市场

2016年3月31日，中金环境收购了中咨华宇剩余70%的股权，完成了对中咨华宇的整体收购，中咨华宇成为了中金环境的全资子公司。收购中咨华宇整体作价11.4亿元（其中30%的股权作价2.16亿，70%的股权作价9.28亿元），对应16年13.45倍。中咨华宇承诺2016年到2018年归母净利润分别为：8500万、11050万、13260万元。

中咨华宇成立于2005年，主要从事环评为主的环保资讯业务。旗下有三个子公司分别为：北京华帆科技集团有限公司、中建华帆建筑设计院有限公司及北京中咨华帆工程咨询有限公司，分别从事环保治理与运营、环保设计、环保监测及资讯三块业务。

中咨华宇收入及净利润

环评作为环境保护的第一道关口，在项目规划中具有举足轻重的地位。环评企业在环评期间就已经了解到项目中存在的环境问题，甚至对于环境咨询能力较强的环评公司就已经能够给出环境治理方案。

红顶中介脱钩之后，环评行业迎来市场化竞争格局。优势环评公司将凭借自身的环评、咨询及设计的优势在环评行业中占据先机。随着承接环评项目的增多，所面对的客户也相对应的增加。环评企业在项目环评期间给出环境评价报告书及初设方案后，对于政府来说有一定的议价能力。加上目前PPP项目多以竞争性谈判的方式来确定中标方，可见政府对最终环境治理效果的考量越来越重视。中为认为环评企业在未来PPP项目上的话语权会逐渐增强。

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