自然景区：五年回顾，整体表现缺乏亮点

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-16 15:41:01】【打印】【关闭】

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中为整理了过去五年中十家自然景区类公司的营业收入、各业务收入及净利润的变化情况，从中可以观察到自然景区类公司的发展轨迹及其变化趋势，这也印证了上述的判断，具体总结如下：

1）整体上成长性比较弱。2011-2015年，十家公司中除了云南旅游由于大股东资产注入导致收入大增外，其他公司的营业收入年均增长均不超过10%，其中丽江旅游、峨眉山A、黄山旅游、张家界表现相对较好，体现了资源优势与景区业绩的强相关性。

2）盈利提升主要来自大股东资产注入、并购成熟旅游项目、在核心景区新建或改造索道。十家公司中仅有一半的公司盈利实现正增长，其中云南旅游、丽江旅游、张家界的盈利增长较快。云南旅游先后将大股东旗下的旅行社、运输、酒店业务装入上市公司，又收购了江南园林，使得盈利大幅改善。丽江旅游收购了印象丽江的演艺，并改造索道提升运力，盈利也获得了较快增长。张家界通过新建杨家界索道也实现了盈利增长。黄山旅游和峨眉山A净利润年均增速在4%左右，主要为景区客流增长所驱动。

3）依赖核心景区内的门票、索道、客运等成熟项目，业务多元化探索未见成功。分业务来看，很多公司近几年积极开拓中高端酒店，但由于限制三公消费和宏观经济压力等因素影响，开业后经营业绩不佳，甚至持续亏损，而旅行社业务竞争激烈、盈利少，最终只能起到为景区导流的作用。在新景区的开发上，过去五年也没有大获成功的案例，主要是因为观光型游客更加青睐知名景点，而新景区的知名度低、培育周期长，同时自然景区公司对开拓休闲景区也没有成熟的运作经验。

自然景区类上市公司2010-2015年业绩变化