燕京啤酒：受益于国企改革的国内啤酒巨头

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-15 14:58:24】【打印】【关闭】

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国有股独大的啤酒巨头。公司立足于北京、广西、内蒙古和福建四个核心市场，同时将啤酒生产和销售向全国进行辐射。公司是北京市国资委下属企业，国资委通过北京控股有限公司控股燕京啤酒。

公司业绩短期承压但改善空间较大。公司发力中西部市场，但受制于中西部整体需求较东部弱，使得公司三季报的业绩受到限制。近年来，随着公司加大听装与鲜啤的推广，中高端产品占比不断提升，吨酒价格和其他几家逐渐缩小差距。

领先市场净利率远高于其他地区。2014年，公司整体净利率不足6%，而北京和广西地区的净利率均超过了15%，公司在多地区逐渐取得垄断地位，吨酒价和净利率有望提升。

公司有望受益于国企改革“东风”。公司在2014年6月曾明确提出将在3年内提出股权激励计划。根据国企改革的指导意见和公司的公告内容，燕京啤酒的改革大概率将集中在混合所有制改革和股权激励计划这两个方向。

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