食品饮料机构持仓仍处低位，保险举牌、投资者国际化推动

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-12-02 16:18:27】【打印】【关闭】

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三季度基金持仓比例有所回调，行业前十大重点股持仓1.81%，仍以茅台、伊利、五粮液和老窖为主，五粮液持仓大幅下降，股价上表现出来调整幅度较大，当前持仓多以中长线为主。当前持仓比例看仍处于较低位置，持股基金个数相比二季度下降。机构持仓仍处低位

保险资金持续进入低估值品种，置换出大量价值型资金，增加长线资金比例，提升行业整体估值。从2015年开始，保险资金和产业资本不断举牌上市公司达到250次，主要集中在商贸零售、地产、建筑工程、食品饮料、公共事业、金融等低估值高分红行业，仅安邦保险持股市值超过1600亿，前海人寿15年新增持股超过300亿，16年新增超过200亿。食品饮料板块中，前海已经成为中炬高新第一大股东，并参与定增，今年下半年开始公司层面也发生积极的变化，阳光持股露露超过7.8%，持股伊利5%。保险资金当前弹药充足，开始为争夺控制权不断增持，并对企业进行价值重估，但能够取得控制权的企业毕竟少数，更多资金开始转向低估值稳定收益的品种进行配置，中为咨询认为保险举牌持续彰显资产荒下消费类股票的价值，被置换出的资金大多也是中长线价值型资金，整体提升了价值股的估值水平。部分保险举牌公司及估值

市场国际化，投资者青睐中国独有品类和子行业龙头。沪港通开通后，茅台、伊利、海天吸引超过200亿资金，随着深港通开通在即，中国市场将迎来更多的国际长线资金，未来中国也可能加入MSCI，逐步成为国际化的市场，从历史投资的角度和我们跟国际投资者的沟通，中国独有的品类和低估值品种仍是外资最青睐的品种。正如我们前面所对比，国外不论是酒精饮料公司还是食品饮料企业，随着全球化的放慢增速已经呈现个位数甚至无增长，但估值都在20倍以上。国内高端白酒企业不论从独有性、行业集中度提升、高盈利能力、低估值角度，都是海外资金必然会增加配置的品种。食品饮料龙头企业外资持股比例变化