联明股份：注入优质智能物流资产，打开成长空间

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-19 14:35:48】【打印】【关闭】

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智能物流推广大势所趋，管理软件体系是核心。信息化程度低，经营分散是我国物流痛点，引入智能化第三方物流改造现有流程能实现多赢。整车厂面临削减成本提高竞争力挑战，成本重压倒逼供应链改革，智能物流推广已是箭在弦上。管理软件体系是智能物流核心，对提供服务行业的理解是管理软件体系关键。汽车零部件品类丰富数量繁多，供应链管理壁垒高。

被并购企业晨通物流是国内智能化汽车零部件供应链管理先驱，模式可复制，空间广阔。晨通物流与上海通用合作多年，智能化供应链管理体系发展成熟，走在国内行业前列，成效显著。引入国外供应链成本高企，未引入供应链管理整车厂减小浪费降低成本诉求强烈，晨通物流发展空间广阔。同时，汽车零部件是供应链管理中最有难度领域之一，晨通物流业务向管理相对简单行业渗透壁垒小，发展看好。以管理体系为核心经营模式可复制性强，业绩拓展可期。

晨通物流供应链管理水平高，盈利能力位属行业翘楚。夏普电器外资股东是日企，日企对成本控制要求严苛，晨通物流成为夏普电器入场物流服务提供商，较高管理水平得到验证。晨通物流扎根行业多年积累丰富经验，综合竞争力强，因此盈利能力在行业中十分抢眼。晨通物流13,14年销售净利率分别为29.92%和31.69%，远高于竞争对手9.635%和4.71%的平均值。未来晨通物流业务拓展会实现整体利润快速增厚，提升公司整体价值。

主业保持平稳增长态势。公司主业产能持续扩张，14年公司投建武汉和沈阳两个零配件生产基地并完工，于15年贡献业绩。同时，并购晨通物流和投资北人机器人能产生协同作用，优化公司现有零部件生产和供应管理，提高效率。

产业链多点布局，打造“2+X”发展模式。本业平稳发展，注入智能化供应链管理服务商晨通物流，投资北人机器人，公司产业链布局清晰，未来更多产业链渗透可期。

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