包装印刷：伴随下游景气度降低，逐渐侧重行业整合与转型

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-16 16:16:43】【打印】【关闭】

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下游景气度下滑拖累包装印刷行业，逐渐侧重行业整合与转型。包装行业作为饮料、日化、医药、电子器件等行业的配套产业，总体的景气度与经济周期相关度较高。伴随GDP下行，下游食品饮料、电子器件等消费品行业增速下滑，包装行业景气度有所下降。受新媒体冲击和包装增速下降，印刷行业也面临瓶颈。因此，包装印刷行业上市公司的成长侧重点由内生增长逐渐转化为行业整合与转型。

2002-2015.10瓦楞纸箱产量及其增速

2012-2015.10金属包装收入及其增速

2011-2015.10规模以上印刷公司收入及其增速

2011-2015.10规模以上印刷公司净利润及其增速

行业集中度提升大有空间，龙头企业拉开整合序幕。纸包装和金属包装均有大行业、小公司的特征。我国纸包装前10大厂商市占率不足10%，相比美国、澳洲、台湾等地区明显偏低。国内金属包装厂商中，2014年排名第一的奥瑞金市占率4.07%，预计波尔、皇冠和太平洋制罐公司在中国收入规模低于奥瑞金或与奥瑞金类似，金属包装行业亦有整合空间。今年上半年，奥瑞金完成战略参股中粮包装，合兴包装拟通过并购基金收购国际纸业在中国大陆及东南亚地区的纸箱包装业务，劲嘉股份、东风股份分别有收购其他烟标公司的动作，整合序幕开启。

纸包装行业集中度对比