晨鸣纸业：产量扩张有限，原料能源动力价格降幅更大带动毛利率持续提升

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-31 10:17:30】【打印】【关闭】

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晨鸣纸业是中国造纸行业龙头企业，在山东、广东、湖北、江西、吉林等地均建有生产厂，截止2015年公司年浆纸产能850多万吨，其中浆产量300万吨（主要是湛江晨鸣生产基地产能），公司生产的纸浆均用于纸生产的原材料，不向外销售，除自产纸浆外，公司每年从国外共进口50-60万吨针叶浆和阔叶浆；公司纸产能550万吨。

晨鸣纸业各类机制纸营业收入（万元）

受经济景气度下降、固定资产集中投放等因素影响，晨鸣纸业2012年产品价格下跌659元/吨至4594元，原料价格及能源动力、化工同样下跌，但吨毛利仍然下降了109元。2013年虽然吨纸价格继续下跌208元，受原料价格跌幅更大、化工等原料价格跌幅更甚的影响下，吨毛利提升75元，毛利率从14.87%提高至17.29%。2014年吨纸价格继续下跌95元，受吨成本节约145元的影响，吨毛利较2013年继续提升49.7元，毛利率继续提高至18.84%。

2015年机制纸的吨销售收入呈现回暖的趋势，从4290元/吨提升到了4354.9元/吨，是近年来首次价格提升，吨销售收入提升贡献了64.9元/吨的毛利改善；而能源动力等价格下跌导致吨成本下降123元，吨机制纸毛利润较2014年提升188.7元，毛利率继续提高至22.89%。

从净利润角度，2012年2.21亿净利润完全来自营业外收入(4.22亿)；2013年已达到7.11亿元（毛利增加6.4亿、财务费用减少1.6亿）；2014年净利润下滑至5亿，虽然毛利率提升、因单价下降导致毛利仍下降1亿，财务费用增加3亿（部分新产能投产转固）；2015年净利润恢复至10.2亿（造纸毛利增加10亿、但财务费用增加4.4亿—部分源于发展融资租赁业务注册资本金增加导致、管理费用增加2.2亿）。

晨鸣纸业造纸业务的情况汇总