信用交易量有望维持高位

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2014年下半年以来“疯牛”行情推动交易量持续活跃。2014年股票日均交易额为3025亿元；2015年上半年日均交易额为1.17万亿元，比2014年日均交易额增长了286%；交易量峰值为2.36万亿元。不过，自从6月中下旬以来，市场快速回调，短时间内快速的去杠杆化以及股票大面积停牌导致交易量大幅萎缩，9月份达到日均交易的低点5801亿元。

交易量的激增与融资融券交易增多密切相关。融资融券交易换手率远高于普通交易，融资融券交易月度换手率最高超过300%，当时市场整体月度换手率不到50%。截止到15年三季度末，融资融券余额为9067亿，占总市值的比重为2.2%，由于融资融券信用交易客户的高频交易行为，15年前三季度信用交易占总交易量的比重达到21.2%。

虽然14年10月之前市场日均交易量不足4000元，但在杠杆交易已经建立起来的背景下，交易量不可能回到以前的较低的水平，我们预计16年日均交易量有望维持高位。

信用交易占比最高达到20%