餐饮繁荣继续带动调味品发展，看点在于品类延伸和结构升级
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酱油产量增速回落，但随着餐饮业继续复苏，16年行业增速有望回升。龙头企业海天味业品类延伸往平台型企业发展，龙头地位稳固，大豆等原料成本继续下降带来净利润率提升；中炬高新被举牌后公司体制发生根本变化，看好后续全国化布局；加加食品产能释放后产品结构持续升级，外延式扩张可期。
食醋行业产品结构升级，醋饮料作为品类延伸方向值得关注，行业龙头恒顺醋业或受益于国企改革。
味精行业进入寡头垄断阶段，下半年味精价格有所下降，但长期提价逻辑不变，关注双巨头之一的梅花生物。
酱油当月产量及增速
味精价格（元/吨）
酱醋调味品累计收入及增速
大豆及玉米价格走势
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