千亿市值医药企业的发展路径

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-20 11:28:56】【打印】【关闭】

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我们认为在中国医药行业，“千亿市值”的医药企业成长路径只有两条路：“极度专业化”和“产业链平台”。近似于苦行僧般的“极度专业化”研发成长路径，最典型的代表是“恒瑞医药”，但是这种成长路径非常考验耐心、坚持和资本；另一种更符合中国国情的成长路径则是“产业链平台”型，这里最典型的代表企业则是“康美药业”（这两种模式，在后面章节我们都会进行深入分析）。我们从投资的务实角度，认为对于中国绝大部分医药企业，尤其是拥有资本优势的上市公司，可以考虑以“全产业链建设”为主，以“研发建设”为辅的发展战略。

而“全产业链平台”，除了我们上面分析的，要在一个拥有广阔市场的“疾病谱”角度去挖掘机会，同时在具体的实践过程中，一定要具备打造：“药品+器械+服务”三位一体、“线上+线下”融合服务的医药大闭环生态圈，缺一不可！

“医疗服务”是一个非常重要的节点，将药企、患者和医生三者更紧密的结合在一起，这个节点可以是专业的医疗机构（医院）、也可以是更便捷的药店，包括国医馆（实现基本诊疗服务），还可以是介于二者之间的专科诊疗中心。

医药大闭环生态圈

拥有这个节点后，医药企业再通过医疗器械、可穿戴设备、APP、医药电商（B2B、B2C）等“互联网+”的模式，为患者提供专业医疗服务，并在此过程中实现医生价值的延伸和兑现。同时通过线下获取的大数据又可以加快医药企业的研发和精准治疗。

最后，拥有“药品+器械+服务”全产业链的医药企业，则可以通过药品和器械实现最终的变现，相较于“互联网医疗”企业具备更加现实的变现点以及医师资源。

另一种产业链平台，则是通过打造“中药+化药+生物药”全行业为核心的聚集。这样的平台，可以通过多子行业来平衡单一子行业的竞争压力与市场困境，同时多产品线也有助于维护销售渠道和终端的利润与积极性；而在这种横向产业链建设过程中，还必须要考虑到供应商、经销商等产业链上下游企业的生态圈建设，因此通过成立“融资租赁”、“并购基金”、“保理业务”、“小额贷款”等产业链金融的形式，既可以挽救产业链高压下的生存压力，又将产业链资金滚动起来，并实现部分金融投资回报，促进产业链生态圈良性发展，在这个领域里，“誉衡药业”和“乐普医疗”是极具战略眼光的医药企业。

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