华韩整形（430335.OC）—营收规模稳增，全年5亿目标可期

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-10-24 14:16:31】【打印】【关闭】

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2016年上半年营业收入同比增长63.75%，扣非后净利润同比增长19.21%：2016年8月19日公司披露中报业绩，报告期内，公司实现销售收入2.41亿元，同比增长63.75%；归属挂牌公司股东净利润1135.00万元，同比增长22.78%；扣非后净利润1320.26万元，同比增长19.21%。公司上半年营收规模在并购标的的贡献下实现高速增长，业绩释放尚需时日。

营收规模稳步增长，全年有望突破5亿目标。研究报告2016年上半年公司实现营业收入2.41亿元，同比增长63.75%，其中，南京友谊医院实现收入9841万元，同比增长2.85%；青岛华韩医院实现收入2750万元，同比增长12.24%；北京华韩医院实现收入3328万元，同比增长22.9%。报告期公司新增成都悦好、长沙华韩和南京华韩奇致三家医院，上半年分别贡献营业收入3980万元、1841万元和2377万元。上半年曾发生“魏则西”事件，短期对民营医疗市场造成一定扰动，公司上半年南京友谊营收增速也同期受到影响，预计下半年公司整体收入规模将明显好于上半年，保守估计全年5亿元目标可达到。

并购标的业绩释放尚需培育。调查报告公司自2015年11月开始先后在成都、长沙和南京收购三家医美标的，加速全国扩张步伐。从上半年的盈利状况来看，成都和南京已实现盈利，长沙处于亏损。这三家医院都具有一定的营收规模，但收购后的整合和管理输出仍需要一段时间的培育和磨合期，公司目前也在按照JCI的标准对旗下除南京友谊外的5家医院进行全方位的管理和服务输出，加之被收购标的本身会存在各种管理和营销方面的问题，被收标的的业绩释放尚需时日。在原有机构业务增长的基础上，预计公司全年业绩将实现20%左右的稳定增长。

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