1、科技能源战略的启示

美国能源领域研发预算2008年后显著增加

美国政府不同部门研发预算单位：十亿美元


页岩气开发仅仅是开端

页岩气的开发使美国成为天然气的第一生产国。2010年，美国页岩气产量占据天然气总产量的17%，超过1000亿立方米；2006-2010年间，美国页岩气的产量增长近20倍。这一切都受益于由乔治〃米歇尔(GeorgeMitchell)先生引领的页岩气技术革命。作为水平钻井技术和压裂技术的先驱，乔治〃米歇尔先生于2010年被GTI授予终身成就奖。

然而，正如美国前能源部长比尔•理查森所说，美国人不会沾沾自喜于新发现的丰富油气储备可能带来的虚假安全感，因为，“单单化石能源是无法持续推动美国长期增长的，而且，燃烧碳氢化合物会导致气候变暖、加剧气候不稳定。”

飞艇中低空风力发电系统


基于燃料电池的Bloombox燃气发电系统


2008年12月15日，奥巴马总统提名诺贝尔物理学奖得主、劳伦斯伯克利国家实验室主任朱棣文出任政府能源部长。朱棣文大力倡议开发清洁能源，是控制温室气体排放的代表人物，他的入阁为奥巴马的能源新政打上了“科技能源战略”的印记。在朱棣文的领导下，美国在保证页岩气勘探开采的同时，一方面在以光伏和风能为代表的可再生能源的研发上加大投入，另一方面也鼓励新型能源技术的研究和创新，典型代表有遗传工程的杰作高产出油料作物和BloomEnergy的Bloombox燃气发电系统。

超级电动跑车TESLA


全方位的能源技术储备：生产之外还有传输、分配和储存

除了能源生产技术的研究开发，美国还致力建立于能源传输和分配领域的先进技术储备。这体现在其为提高能效和接入新能源正在大力发展超导电网和智能电网。

历史上，美国一直是超导电力技术研究的带头国家。1999年开始，美国就开始推进世界上最大规模的SPI（SuperconductivityPartnershipInitiative）研究计划，包括超导电缆、超导变压器、超导电机、超导储能、超导限流器等项目的研究。美国在“美国电网2030”规划中，也提出了采用超导技术建设其骨干电网的建议。除了美国超导公司(AMSC)和SuperPower等商业公司，美国更是有橡树岭国家实验室（ORNL）、洛斯阿拉莫斯国家实验室（LANL）和美国国家高磁场实验室等多个知名国家实验室投入超导电力领域的研究。

超导电缆系统和超导故障限流器

超导发电机

世界上最大的超导电磁储能系统


智能电网方面，美国政府正逐渐上升到法律的层面来全面推动智能电网的建设。2007年12月，美国国会通过“能源独立与安全法案”(EISA2007)，其中第13号法令名为智能电网法令，首次用法律的形式确立了智能电网的国策地位，表明美国政府正式开始从国家层面统筹智能电网的发展。2012年9月，美国启动智能电网立法草案的大讨论，并计划于2013年提交国会讨论，以期对目前的政策和规定进行改变，以吸引下一轮的投资，并推动网络化能源在多领域实现成为可能。

2、看好技术领先型公司

没有水平井技术和压裂技术的出现，美国的页岩气革命只是浮云。没有柔性输电网络的出现，未来大量可再生能源的接入很难成为现实。

光伏产业危机的背后，我们应该有所觉悟：

行业内竞争层面，原材料、市场和核心技术“三头在外”，最为致命的问题是光伏核心技术不在自己手上。

行业间竞争层面，英利的对手不应该是天合，协鑫的对手也不应该是Wacker，光伏整个行业应该以传统的发电方式为目标。只有通过技术进步让光伏发电的成本和传统火电实现并轨，行业才具备长期的发展价值。

2008年全球金融危机之后，世界范围内能源产业转换的主要特征之一是从以资源获取型向发展工业技术能力和创新体系转变。杰里米〃里夫金在《第三次工业革命》一书中预言，在今后的10—20年，很有可能发生一场以绿色、智能和可持续为特征的新的科技革命和产业革命。我们认为，新周期下的能源革命的最重要的决定因素就是技术和创新，创新与突破将创造新的需求与市场，将改变人们的生产方式、生活方式与经济社会发展方式，进而改变人类文明发展的进程。

前面的讨论中，我们屡有提及“高碳能源的低碳化应用”板块，但却缺乏深入讨论的。虽然从逻辑上我们认为高碳能源的低碳化应用应该是向非化石能源过渡阶段的重要方式，但碳捕捉和煤化工等领域的技术尚且离可规模化商业应用较远。

基于以上分析，我们的另一个投资逻辑：技术优势显著，且具备转化为规模化优势的公司。