国开发展基金特点
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根据我们对国开发展基金目前已有的投资项目整理和草根调研，得出国开发展基金的特点如下：
基金本质：
国开发展基金系国开行旗下全资子公司及主要的投资平台之一。相比于国开行以相对较低的利率对需要政策扶持的项目发放优惠贷款进行债权投资，国开发展基金通过直接入股上市公司及其子公司来进行股权投资。但与一般股权投资不同，国开发展基金并不向参股公司增派董事会成员，且被参股公司股东承诺在未来一定年限内以一定的收益率回购股份。因此可以认为，国开发展基金是一种明股实债的专项债。
投资方向：
国家相关部门将按照“看得准、有回报、不新增过剩产能、不重复建设、不发生挤出效应”的原则确定投资方向，由国开行和农发行在清单内选择具体项目安排。根据我们通过对已有的国开发展基金投资项目整理和草根调研，国开发展基金的投资方向主要有以下特点：
1）棚户区改造、轨道交通、公用事业、新兴产业等宏观政策支持的方向；
2）已经立项完成；
3）项目回报率3%-5%（目的是为了撬动投资、稳增长，所以回报太高的项目不是支持的方向，但实际操作有办法解决）。
基金周期与回报：
基金存续期10-18年，回报1.2%-1.5%。
基金规模：
今年总基金规模大约1.2万亿元，在实际操作中投资金额不超过项目资本金70%，实际操作中一般为投资额10%-14%。
拨款方式：
各地发改委审核项目、上报完成后，与当地国开行、农发行对接，国开行项目约9000亿元，农发行项目约3000亿元，中央财政按照专项建设债券利率90%给予贴息。
后续政策：
今年第一批基金已经发放完成，第二批基金也已经确认完成正在发放中，第三批基金正在申报中，未来即将发放。根据稳增长的效果，决定明年是否推出此类基金。
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