现阶段电力设备行业整体盈利状况良好，相对估值没有优势

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-25 14:39:23】【打印】【关闭】

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2014年，电力设备行业（申万）指数累计涨幅为31%，落后上证综指23个百分点。表现较差的主要原因是市场在2014年10月中旬之后风格转换，蓝筹股大涨，而电气设备行业以成长性的中小市值股票为主，估值较高，多数出现了下跌。

2014年电气设备行业相对于大盘先赢后输

2014年前三季度行业整体收入增速同比下滑：2014年前三季度，全行业整体收入增速为9.05%，慢于去年同期及上半年。分板块来看，水火核板块的收入同比下滑5.56%，体现了现阶段传统电源投资的不景气；风电板块在前三季度收入增长了33.89%，显著快于去年同期及上半年，这与风电投资的快速增长相匹配；光伏行业前三季度收入增长23.19%，增速较上半年回落，这与去年基数不同而且今年国内光伏电站开工进度延后有关；输变电一次和二次设备板块在今年前三季度的整体收入分别增长了13.52%和15.52%，分别慢于和快于去年同期，我们认为前三季度配网投资低于预期对一次设备板块的影响较大；用电板块在2014前三季度的整体收入增长了17.13%，慢于去年同期及上半年，表明在宏观经济走势仍然较弱的环境下，用电板块公司的经营难有起色。

2014年前三季度行业整体净利润增速同比下滑：2014年前三季度，全行业整体净利润同比增长12.02%，差于去年同期的17.24%；分板块来看，只有光伏和风电行业的净利润增长好于去年同期。与上半年进行比较，水火核电板块下滑速度加快，风电、光伏和用电板块净利润增速提升，而输变电一、二次板块增速放缓。

2012~2014年行业收入增速情况