科陆电子（002121）：多点布局由设备供应商转型成为能源方案服务商

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-09-29 16:30:48】【打印】【关闭】

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智能电网产品（电表、采集器、配电自动化终端、配网一次设备等）：我们预计2016-2018年营业收入增速分别为5%、5%和5%，毛利率保持在27%左右的水平。主要原因为：（1）智能电表在国网集招中的占有率保持领先，通过海外建厂、成立销售合作部加强与跨国大型企业合作等方式，大力拓展海外市场，现已成功进入数十个国家；（2）公司柱上开关、断路器等配网一次设备项目市场进展良好；FTU/DTU等配电自动化终端、故障指示器、智能配用电系统等新产品分别完成了国家电科院及部分省网公司的招标检测和认证。

新能源业务（储能、光伏电站运营、充电站及新能源汽车运营、充电桩、风电变流器、光伏逆变器等）：我们预计2016-2018年营业收入增速分别为100%、25%、25%，毛利率保持在39%左右的水平。主要原因为：（1）通过并购和自建等方式，公司2015年底并网光伏电站规模达300MW，今年年中将达500MW，年底有望达到800-900MW。（2）公司是储能协会的理事长单位，能够提供储能系统整体解决方案和所有核心部件（通过收购北京国能电池和与LG的合作获得了电池技术），产品竞争力较强，相继取得了中广核曲麻莱、祁连、青海玉树等储能项目大单。（3）在国网第二批电源项目招标中，成功中标3854万元的充电设备。

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