计算机行业投资主线：布局行业并购浪潮

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来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-11 17:42:17】【打印】【关闭】

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从欧美等成熟市场软件行业的发展路径看，软件产业的不断成熟加剧了市场竞争，软件企业为了生存和发展，必须千方百计提高自身的竞争优势，而通过兼并重组、业务调整等加快资源整合，是软件企业在较短时间内扩充实力，获得市场竞争优势的重要途径。随着新技术、新模式和新需求的不断涌现，通过整合迅速集聚力量抢占技术先机和市场的趋势更为明显。并购是软件企业进行整合的最主要方式。

截至2013年11月，A股计算机行业共发生50余例收购兼并案例，在收购数量和收购金额方面都创出历史新高。

A股计算机行业上市公司并购方向主要有以下四种类型：

1、扩充产品线：通过收购自己不具备的技术或产品，扩充产品线，提高向客户提供系统解决方案的能力；
2、垂直整合：向产业链上下游延伸，向客户提供一体化解决方案；
3、横向扩张：通过并购直接获取新的市场资源；
4、通过并购经营非本企业核心业务的企业，实现公司战略转型。

我们认为随着中国计算机行业成熟度的不断提升，未来并购整合的数量有望不断增加，我们看好潜在的并购整合的投资机会。

我们从三个维度来寻找潜在的并购整合的投资标的：

1、上市公司持有大量现金；
2、上市公司具有较高市盈率；
3、上市公司将并购作为公司未来的发展战略；基于上述指标，我们认为博彦科技、神州泰岳未来持续并购的概率较大，值得投资者重点关注。

重点公司

博彦科技

从成熟市场软件外包行业的发展历程看，持续的并购整合是外包行业发展的必然路径。未来公司继续保持外延式扩张的发展思路，通过并购战略提升行业地位，新的收购将成为公司股价重要的催化剂。

神州泰岳

看好公司移动互联网“平台运营+内容服务”的商业模式：公司上市后进行了一系列的兼并收购、如今年在内容端收购壳木科技、参股中清龙图，我们认为公司布局优势内容并结合自身的运营经验将为公司未来移动互联网业务的发展奠定良好的基础。

海外业务前景值得期待：基于南亚、东南亚广大的人口基数以及运营商的渠道资源，随着公司融合通信平台、游戏运营平台的逐渐发力，公司海外业务市场空间广阔。

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