军工资产并购重组综述

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来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-11 10:09:15】【打印】【关闭】

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近几年军工领域并购重组比较频繁，我们对近几年的军工重大资产并购重组进行了详细梳理，汇总出78家公司共136次并购重组，这些并购重组按照上市公司和标的资产属性分为三大类：军工集团上市公司（交易标的：军品资产）、军工集团上市公司（交易标的：民品资产）、民参军上市公司。

上市公司比例：央企民企三七开。总共136次并购重组中，军工集团上市公司有37次（军品资产注入17次、民品资产注入20次），民参军公司有99次，央企和民企并购重组比例大体为3:7，央企的军品、民品资产注入比例基本相当。这里需要指出的是，民企基本是从2014年开始陆续通过并购重组进入军工领域，我们专门分析2014年以来的军工行业并购重组数据，发现民参军比例由73%提升至80%，因此可以说明近2年民参军上市公司并购重组增长势头强劲，优于军工集团。

军工上市公司并购重组比例（2009年以来）

军工上市公司并购重组比例（2014年以来）

行业分布比例：信息化占半壁江山。从交易标的的行业分布来看，统计所有并购重组案例，信息化占比最高达56%，装备制造排名第二占32%，新材料、汽车占比很低（分别为6%、4%）。分拆来看，央企（军品资产注入）交易标的行业分布倾向明显，装备制造占比65%，遥遥领先其他行业；央企（民品资产注入）行业分布较均衡，信息化占35%，装备制造占30%，汽车占25%；民参军行业分布，信息化成为遥遥领先的行业，占比达67%，装备制造占27%。由此可见，央企（军品资产注入）以装备制造领域并购重组为主，央企（民品资产注入）和民企优选信息化领域进行并购重组，尤其是民企并购重组绝大部分倾向于在信息化方向进行拓展。

交易标的行业分布（全部公司）