造纸首推央企集团整合预期

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-25 14:19:23】【打印】【关闭】

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造纸行业10家国企上市公司中，已经完成相关资产置换、资本运作的5家，尚处停牌的1家，其余未进行相关改革的公司中，建议关注中国诚通集团旗下上市公司岳阳林纸（600963.SH）、冠豪高新（600433.SH）。

中国诚通控股集团有限公司（简称“中国诚通”）是国务院国有资产监督管理委员会监管的大型企业集团，是国资委首批中央企业建设规范董事会企业、服务中央企业布局结构调整和战略重组的重要资产经营平台。

2005年6月，中国诚通被国务院国资委确定为国有资产经营公司试点单位。自试点以来，先后托管、接收了普天集团部分企业、寰岛集团、中唱公司、中企国际、中包公司、中商集团、华诚公司、中冶纸业等中央企业，托管华诚公司，积极参与国药集团、北车集团、农业银行等IPO项目，并通过一系列并购重组打造林浆纸主业板块布局，积极介入地方国有企业改革重组，通过资本运作拓展海外业务。

诚通集团下属上市公司及相关资产概况

诚通集团重组案例

纸业方面，中国诚通旗下拥有全资子公司中国纸业投资总公司，该公司旗下有四家上市公司，分别是岳阳林纸（600963.SH）、美利纸业（000815.SZ）、冠豪高新（600433.SH）和佛山华新包装——粤华包B（200986.SZ）。

四家上市公司中，冠豪高新已于2009年由原大股东广东粤财投资控股有限公司（广东省人民政府授权经营单位）与中国纸业总公司定增重组，成为国内无碳复写纸、热敏纸产、不干胶产品的龙头企业，美利纸业于2014年完成资产置换并增资云计算数据中心项目开发，粤华包侧重包装领域，泰格林纸、中冶纸业下属造纸类资产，与岳阳林纸的关联度最大，因此，岳阳林纸亦最有可能成为诚通集团整合造纸类资产的上市平台。

相较其他造纸类公司，岳阳林纸具备较好估值优势，2014年PB仅1.08倍。此外，公司具有丰富林地资源，其森海林业和茂源林业两个子公司分别拥有林地77万亩和115万亩；此外，中冶纸业18万亩林地，具备较强注入预期，林权改革背景下，林地流通确权而带来的资产价值重估也将构筑公司良好安全边际。

造纸行业上市公司PB水平对比