证券：券商2016年业绩承压，已充分预期；关注创投标的

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-28 16:31:03】【打印】【关闭】

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IPO发行与券商创投类股价高度相关。从证监会发布IPO批文后，券商及创投类股票的历史表现来看，次日、3日内上涨的概率均较大，涨幅也较多。考虑到2016年注册制将逐步推出，IPO也将稳步发行，因此我们认为投行业务排名居前的券商及创投类公司仍有较大的投资价值。尤其是注册制、新三板转板、科创战兴板的筹备都进一步丰富了创投类公司的退出渠道，创投企业的估值有望进一步提升。

2015年券商业绩达峰值，2016年业绩承压，预计同比将下滑30%，市场已充分预期。24家上市券商均已公布2015年业绩快报，24家券商净利润均同比大增100%以上，业绩达到历史峰值。根据证券业协会公布的125家上市券商业绩情况，125家上市券商实现营业收入5752亿元，净利润2448亿元，同比增长153%。考虑到2016年业绩同比基数非常高，而市场环境并不佳，我们认为2016年券商业绩压力较大，预计2016年券商业绩将下滑30%，主要体现在经纪佣金率仍处于下滑通道，日均股基交易额维持万亿高位的可能性不大；自营不确定性强，趋势性牛市概率较低。即便如此，券商业绩仍处于历史较高水平，考虑到目前估值仍在历史底部，安全边际相当高，且市场对2016年券商业绩下滑已有充分预期，持续看好券商中长期的投资机会。

券商2015年业绩预告汇总(亿元)