理财业务逻辑扭曲带来的影响

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-31 09:20:19】【打印】【关闭】

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在法律人士以及从业人员继续探讨银行理财业务终究是什么的过程中，定位不明的现状所带来的影响逐渐显现。其中有正面的影响，但更多是负面的影响。

倒逼利率市场化：这一点是积极影响。我国利率市场化进程接近末尾，这几年进展较快，而理财业务对起到积极的推动作用。从其他国家经验上看，利率市场化其实是经济发展到一定阶段后的内生要求，即使监管没放松，市场也会自发地用其他方式突破，银行理财业务就是典型案例。银行理财业务使更多投资者获得投资性收入，使更多借款人拿到融资，有其积极意义。

整体风险不明：部分理财业务本质上接近存贷款业务，或者说是把部分表内放款业务转移到表外，但风险依然由银行承担，从而规避了监管，使部分监管指标失真。比如，理财资金投放的非标，不用计提拨备和资本占用，不计算不良率，不用回避高风险领域（比如监管层叫停向地方政府融资平台、房地产开发商等领域投放信贷，但理财资金投放可规避此监管），最终导致监管层对整个银行体系的风险评估不准确，可能引发严重后果。

抬高无风险收益率：由于银行在我国仍然拥有极高信誉，他们发行的理财产品又因为刚性兑付，被很多投资者默认为无风险，从而，理财产品收益率实际上是一种无风险收益率。当然，结合第（1）点（倒逼利率市场化）来看，如果原来的无风险收益率是人为低估的，那么抬高现有无风险利率算是对无风险利率的修复。但带来的问题是，当货币当局希望压低无风险利率，实施宽松货币政策时，宽松的效果却被抬高的无风险收益率抵消了。因此，这造成了对货币政策传导效果的干扰。

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