肉鸡养殖：大周期底部反转，1H价格持续上涨，进攻首选

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-18 14:06:07】【打印】【关闭】

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鸡肉消费逐步企稳，长期仍有提升空间。2014年“三公消费”因素开始衰减，鸡肉消费降幅收窄。2015年以来，猪肉价格攀升，猪鸡价格比维持在2以上的高位，替代效应明显，预计明年鸡肉消费量有望企稳回升。微观上看鸡肉消费大户KFC在中国大陆仍然有5.8%左右的增长。长期来看，鸡肉属于高蛋白，低脂肪的优质动物蛋白，符合消费升级的趋势。我国肉类消费中禽肉占比21.6%，显著低于美国的40%，仍有1倍提升空间。

鸡肉消费量开始企稳

猪鸡价格比

祖代鸡引种量大幅低于均衡量，明年鸡价反转确定。按照每年消耗1300万吨鸡肉计算，我国祖代鸡引种量需求约为80-100万套。在白羽鸡肉鸡联盟协调下，2015年计划将祖代鸡引种量将控制在110万套以内。

但是2015年1月，美国禽流感爆发，国家发文禁止进口美国种鸡，因此进口量大幅下降，预计2015年全年引种量仅为70万套。同时按照白羽鸡联盟共识，组代种鸡满50周（科宝52周）必须淘汰。由于从祖代鸡引种到商品鸡出栏共需14个月，2016年鸡价将步入景气通道。

祖代鸡引种量持续下降

肉鸡养殖周期图

法国禽流感爆发，将导致祖代鸡引种断档，拉长鸡肉景气周期。此次法国H5N1禽流感病毒传染性和致病性比去年美国的更强，农业部已经禁止从法国进口。2015年1-10月，我国共进口祖代白羽肉种鸡50万套，其中96.8%的祖代鸡均从法国进口。目前与我国签订检疫条款的除美国和发国外只剩下新西兰，而新西兰祖代鸡产能只有20-30万套。如果2016年美国继续禁运，祖代鸡引种量将大幅下降，进而影响2017-2018年商品肉鸡供应。而美国目前部分州仍有零星疫情，中美双方持续谈判，最早或于2016年下半年解禁。因此，法国禽流感至少导致祖代鸡引种断档6个月，行业景气周期被拉长。

2016年价格上涨幅度有望超越2011年。比较一下2016年与2011年供求情况，我们发现供给方面2015年祖代鸡引种量低于2010年至少20%；需求方面2016年预计与2011年鸡肉消费类持平，在宽松的流动性和猪肉高价位催化下，2016年鸡肉价格涨幅有望超越2011年。

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